樓市在“低溫”中運行，房地產信托業的發行也持續低迷，但節節走高的收益率讓房地產信托仍然成為投資者的“香餑餑”。

　　房地產信托產品不愁賣

　　“雖然現在大家都擔心房地產信托的風險，但來咨詢的都看中高收益，不愁賣。”日前，一家第三方理財經理對《證券日報》記者如是說。

　　根據用益信托工作室較新統計數據顯示，今年上半年，房地產集合信托共融資1192.26億元，占總規模的27.76%，占據頭位，與前5月占比持平；平均預期收益率9.73%，領跑其他領域的信托產品。僅6月份，房地產信托募集資金達到152億元，平均收益達9.78%，為所有投向中較高。

　　重金之下必有勇夫。因此，雖然業內普遍擔憂房地產信托的風險，但無論是對信托公司來說，還是對投資者來說，房地產信托無論都是無法割舍的。

　　業內人士表示， 由于國家對房地產的調控政策和對房地產開發貸款的謹慎態度，房地產企業融資需求一直非常強烈。相對于其他行業，房地產業也有其自身的特殊性，那就是房地產項目本身可以提供豐厚的利潤，能夠承受相對較高的融資成本。

　　值得注意的是，統計數據顯示，從2012年開始，房地產信托到期規模迅速增加，進入兌付密集期。而2014年集合資金房地產信托預計到期總規模為1780.06億元，其中一季度為368.48億元、二季度為439.15億元、三季度為444.61億元、四季度為527.82億元。隨著兌付規模逐季增加，2014年將成為房地產信托新的兌付高峰期。整個信托業面臨兌付壓力。

　　不過，標準普爾評級服務在日前發布的《中國房地產觀察：艱難的經營環境將進一步令房地產商兩極分化》報告中預計，樓市銷量將從2014年下半年開始逐步改善。

　　平安信托總經理宋成立表示，平安信托仍看好房地產行業的中長期趨勢。他同時提出，平安信托與房地產企業可在多方面展開合作。

　　6月份規模同比下降58%

　　雖然高收益率的魅力難擋，但在整體不景氣的房地產市場環境下，融資需求減少，信托公司也更謹慎，提高融資門檻，直接導致房地產信托融資規模下降。

　　用益信托工作室的統計數據顯示，今年6月發行的集合信托共計558個，較去年同期小幅增加15.29%。不過，從融資總量來看，集合信托6月全月募集的資金僅為626.43億元，與去年的972.69億元相比大幅下降了逾三成。

　　從投向來看，在6月發行的信托產品中，基建類信托產品放量發行，數量同比增加一倍多，而募集資金增加了18.78%，但房地產和工商企業類信托卻雙雙大幅萎縮。據粗略統計，2013年同期，房地產信托成立總規模360億元，2014年僅為152億元，下降57.8%。

　　業內人士指出，供需乏力是房地產信托成立規模下滑的主要原因。而隨著房地產信托產品的兌付壓力越來越大，系統性風險逐漸凸顯，監管層對信托的監管越來越嚴格，房地產項目長期受嚴控，信托公司在房地產業務上也更謹慎，一方面提高融資門檻，另一方面提高融資成本。

　　標普的報告也認為，與銀行等融資渠道相比，信托融資渠道能夠更靈活地使用資金且不占用銀行的貸款額度，具有一定的優勢。他們認為，更多的房地產企業仍會通過發行信托計劃進行融資。

　　不過，專家表示，房地產市場已經進入下半場，為開發商提供銀行開發貸之外的債權融資和夾層融資、以房地產信托為主的非銀地產服務企業，短期內可能遭遇調整和風險。在此背景下，優選服務對象、優化資金來源及確定細分市場，是制勝的三大利器。

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