在頭次IPO遭遇了滑鐵盧之后，許家印何以能再次叩開聯(lián)交所的大門。

　　這一晚，許家印的確很High。

　　11月5日，香港灣仔香格里拉酒店的五樓， 、壯觀的50桌恒大地產(chǎn)（3333.HK）上市慶祝晚宴。恒大董事局主席許家印身旁可謂是冠蓋云集，香港富豪鄭裕彤、劉鑾雄等，以及多位知名投行的高管，還有現(xiàn)任廣州恒大女排總教練郎平的身影。從晚上七點(diǎn)開始，許被一撥一撥的敬酒者簇?fù)碇芬资凰?dāng)做啤酒一杯杯下肚。

　　自頭度IPO未果以來(lái)，歷時(shí)一年半，許家印和他的恒大地產(chǎn)終于翻過(guò)了較沉重的一頁(yè)。恒大在香港聯(lián)交所掛牌，其公開發(fā)售部分股權(quán)獲得了46倍超額認(rèn)購(gòu)，4.7港元的收盤價(jià)更是較招股價(jià)上漲了35%。

　　這可以被視為一個(gè)勝利大逃亡的結(jié)局：恒大705億港元的市值成為了中國(guó)當(dāng)下市值的民營(yíng)房地產(chǎn)公司；戰(zhàn)略投資者不但成功解套，賬面資產(chǎn)暴漲數(shù)倍；許氏夫婦則憑著持股68%將479.49億港元收入囊中，成功刷新了中國(guó)頭富榜單。

　　但硬幣也有另一面。眾所周知，恒大的發(fā)行價(jià)較資產(chǎn)打了三成九至五成四的折扣，融資規(guī)模則從總股本的15%縮減至10.8%。許家印也不得不承認(rèn)“賣得便宜，心疼”。自2008年3月恒大暫停上市以來(lái)，許家印所受到的質(zhì)疑和批評(píng)猶在耳旁。樓市低迷時(shí)期，許多人甚至斷定恒大“必死無(wú)疑”。

　　在充滿變數(shù)的2009年，恒大要復(fù)制2007年碧桂園、SOHO中國(guó)等溢價(jià)上市的風(fēng)光，已是奢望。然而，在2009年同期上市的房地產(chǎn)公司中，恒大仍是一個(gè)亮點(diǎn)。較之前上市的恒盛地產(chǎn)(0845.HK，29%的總股本融資78.85億港元)、寶龍地產(chǎn)（1238.HK，上市頭日跌破發(fā)行價(jià)），地產(chǎn)則因認(rèn)購(gòu)不足而暫停上市，恒大地產(chǎn)僅僅發(fā)售了10.8%股份，卻融資65億港元。

　　僥幸藏在了許臉上的笑容里。

　　“恒大上市完全是為了上而上。許家印是為了兌現(xiàn)對(duì)資本的承諾，而不是為了單純的融資?！币晃荒涿耐缎腥耸糠治?，“但獲得了一個(gè)穩(wěn)定的融資平臺(tái)和寬松的發(fā)展環(huán)境，無(wú)論如何恒大是贏家?！?/p>

　　“恒大的成敗，系于許家印一身。他不按常規(guī)出牌的思維方式，大開大闔的操作手法，決絕、強(qiáng)硬的手段，成就了今天的恒大?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)。

　　他與投行們?cè)谫Y本迷局中的博弈，他在金融危機(jī)下的自救，他在這條幽暗狹窄的隧道中經(jīng)歷的驚濤駭浪已經(jīng)成為他心中沉默的石頭，不為人知曉。但顯而易見的是，恒大這架高速奔跑的列車的方向盤還一直牢牢地掌握在他的手中。這種超乎常人、力挽狂瀾的控制力和意志力，已經(jīng)成為了新頭富的“名片”。

　　相關(guān)鏈接：

　　421億新頭富許家?。汉愦蟛幌胱隼洗?只想做家好公司

　　恒大地產(chǎn)大打名人牌 許家印國(guó)內(nèi)影響力無(wú)限擴(kuò)大

　　觀點(diǎn)一周：許家印的未來(lái)選擇

　　許家印成內(nèi)地新頭富 專家稱恒大上市仍存隱憂

　　恒大許家印的“兩個(gè)寒冬”

　　許家?。汗蓛r(jià)太便宜 賣得很心痛

　　許氏的紅海戰(zhàn)略

　　“在紅海中，恒大人只有挑戰(zhàn)，不給借口、不找理由，堅(jiān)信辦法總比困難多。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，恒大就是要在血淋淋的戰(zhàn)場(chǎng)上勇于競(jìng)爭(zhēng)，并在競(jìng)爭(zhēng)極端激烈的市場(chǎng)中立于不敗之地。”這段文字，源自于許家印2007年底在恒大內(nèi)部系統(tǒng)會(huì)議中的講話。這并不只是一段會(huì)議記錄，實(shí)為恒大上市過(guò)程、乃至發(fā)展歷程的寫照。

　　許從創(chuàng)業(yè)之初就是一個(gè)堅(jiān)定的紅海戰(zhàn)略信奉者。他對(duì)“紅海戰(zhàn)略”的解釋是，“在需求增長(zhǎng)緩慢的市場(chǎng)空間里，緊盯競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、迎難而上，勇敢面對(duì)現(xiàn)實(shí)，參與競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略”。

　　恒大1997年開發(fā)的個(gè)項(xiàng)目就喊出了“開盤必特價(jià)，特價(jià)必升值”口號(hào)，這一生猛策略一直沿用至今?！皩?duì)于許多同行來(lái)說(shuō)，這一招相當(dāng)有殺傷力。很多房地產(chǎn)企業(yè)都拿恒大的快速營(yíng)銷和‘成本價(jià)’策略沒(méi)辦法?！币晃粯I(yè)界人士感慨。

　　2006年恒大的土地儲(chǔ)備不過(guò)600萬(wàn)平米，2008年初達(dá)到了4800萬(wàn)平米，增長(zhǎng)8倍；2007年恒大的銷售額只有30億，而2009年則將達(dá)到300億，增長(zhǎng)10倍。2006年恒大有3000名員工，2009年已經(jīng)達(dá)到7900人。曾經(jīng)規(guī)模比恒大大數(shù)倍的企業(yè)，似乎就在短短一年中被恒大超越。

　　紅海戰(zhàn)略的選擇有現(xiàn)實(shí)的原因?！霸S家?。ㄔ趶V東）是外鄉(xiāng)人，他在廣州創(chuàng)業(yè)時(shí)是沒(méi)有根基的?！焙细惠x煌頭席研究員黎文江有50多年的房地產(chǎn)從業(yè)經(jīng)歷，他清楚地記得恒大開發(fā)的個(gè)項(xiàng)目，是廣州的塊招拍掛出讓的土地。

　　“那時(shí)廣州本地的房地產(chǎn)公司都是通過(guò)協(xié)議和關(guān)系拿地，只有沒(méi)有根基的公司才會(huì)招拍掛拿地?！币晃唤咏S家印的人士告訴《中國(guó)企業(yè)家》，在創(chuàng)業(yè)之初，恒大的高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)常早上6點(diǎn)下班，9點(diǎn)又接著上班。許家印本人也是工作狂，至今仍保持著每天工作到凌晨?jī)扇c(diǎn)的習(xí)慣，幾乎沒(méi)有休過(guò)假?！昂愦蟮钠瘘c(diǎn)比較低，但所有人都有拼命的勁頭。從誕生起，恒大就是一家‘狼性’十足的公司。”

　　恒大能熬過(guò)去年的寒冬，也得益于紅海戰(zhàn)略。2008年國(guó)慶節(jié)期間，恒大在全國(guó)13個(gè)城市的近20個(gè)樓盤同時(shí)開盤，并全線以7.5折的“成本價(jià)”銷售。這種“斷臂求生”的降價(jià)力度和規(guī)模，以及所表現(xiàn)出來(lái)的決絕和勇氣，在房地產(chǎn)行業(yè)見所未見。

　　相關(guān)鏈接：

　　421億新頭富許家?。汉愦蟛幌胱隼洗?只想做家好公司

　　恒大地產(chǎn)大打名人牌 許家印國(guó)內(nèi)影響力無(wú)限擴(kuò)大

　　觀點(diǎn)一周：許家印的未來(lái)選擇

　　許家印成內(nèi)地新頭富 專家稱恒大上市仍存隱憂

　　恒大許家印的“兩個(gè)寒冬”

　　許家印：股價(jià)太便宜 賣得很心痛

　　許親自上陣抓營(yíng)銷，凌晨四點(diǎn)鐘還會(huì)打電話到各分公司詢問(wèn)工作進(jìn)度。2008年恒大以112億元的銷售額，硬生生地?cái)D進(jìn)了房地產(chǎn)百億元俱樂(lè)部，巨額的銷售回款讓恒大涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)。

　　“許家印身上有河南人的狠勁。你看鄧亞萍打球的表情，就能了解許家印的精神狀態(tài)?！币晃缓幽系牡禺a(chǎn)人士說(shuō)。

　　2008年3月6日，在恒大上市擱淺當(dāng)夜，許家印立即組織高管通宵達(dá)旦開會(huì)，重新安排遍布全國(guó)的20多個(gè)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)程。一位恒大內(nèi)部人士透露，從暫停上市至去年9月，恒大用兩三個(gè)項(xiàng)目的銷售支撐20多個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，資金缺口高達(dá)百億。

　　巨大的輿論壓力令許家印心力交瘁，但他的舉動(dòng)卻出人意料。5·12大地震之后，資金鏈岌岌可危的恒大率先捐出1000萬(wàn)元。“我們幾位高管都勸過(guò)許總，說(shuō)萬(wàn)科(000002,股吧)也就捐了200萬(wàn)，我們也捐200萬(wàn)算了。勸了幾次，發(fā)現(xiàn)這事許總已經(jīng)定了，就沒(méi)有人再勸?！鄙鲜龊愦髢?nèi)部人士告訴記者。

　　后來(lái)，許曾唏噓，當(dāng)時(shí)要掏出1000萬(wàn)元比現(xiàn)在拿出10個(gè)億還要困難。這有著典型的許氏風(fēng)格：大氣，果斷，而且精明。捐款不僅可以在輿論上幫助恒大減壓，還間接傳遞了恒大“不差錢”的信號(hào)。

　　2008年6月，許家印帶著第三次私募的6億美元回到廣州。

　　這一次，他的股份已被稀釋至50%，許家印即將喪失公司控制權(quán)的說(shuō)法，坊間廣為流傳。在當(dāng)時(shí)風(fēng)聲鶴唳的市場(chǎng)環(huán)境下，能找到這筆巨額的救命錢并非易事。

　　一位投行人士分析，許在第三次私募的過(guò)程中，極有可能用過(guò)一些非常手段。“如果許擺出一副死豬不怕開水燙的架勢(shì)，恒大一旦倒下，投資者將血本無(wú)歸。所以，這些投資者不得不追加投資?！?/p>

　　這種推測(cè)無(wú)從證實(shí)，但投行們確實(shí)讓步了。除了繼續(xù)追加投資，次招股說(shuō)明書中“對(duì)賭協(xié)議”的許多苛刻條款已經(jīng)被更改。據(jù)恒大此次上市的招股說(shuō)明書，如果新投資者遭遇損失，恒大只需提供相當(dāng)于私募總金額共18%的貼現(xiàn)補(bǔ)償，并向新投資者發(fā)出認(rèn)沽期權(quán)，承諾在先前的結(jié)構(gòu)性貸款到期日之后，可以50%的年度回報(bào)率每股股份認(rèn)購(gòu)價(jià)贖回所有股份。

　　2009年6月，恒大危機(jī)已極大程度緩解，許家印通過(guò)妻子利用離岸公司以1.5億美元的代價(jià)收購(gòu)周大福旗下一家公司，增持恒大地產(chǎn)11%的股份，一舉將控股權(quán)擴(kuò)大至難以撼動(dòng)的67.55%。

　　外部非議戛然而止。許家印強(qiáng)悍的作風(fēng)和控制能力可見一斑。許家印在一次講話中說(shuō)：“做別人不可能做的事情，做別人想不到的事情，做別人不敢去想做的事情。”

　　“恒大的商業(yè)模式非常簡(jiǎn)單，毫無(wú)新意。但恒大恰恰是這些年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)化的集大成者。”一位業(yè)界人士說(shuō)，“如果沒(méi)有許家印式的非常手段和鐵腕作風(fēng)，這種整合未必能成功。”

　　梳理一下恒大的管理架構(gòu)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，恒大運(yùn)轉(zhuǎn)許家印盡在掌控。恒大位于廣州的集團(tuán)總部負(fù)責(zé)管理，如同大腦；而各地分公司則負(fù)責(zé)執(zhí)行，如同手腳。

　　相關(guān)鏈接：

　　421億新頭富許家?。汉愦蟛幌胱隼洗?只想做家好公司

　　恒大地產(chǎn)大打名人牌 許家印國(guó)內(nèi)影響力無(wú)限擴(kuò)大

　　觀點(diǎn)一周：許家印的未來(lái)選擇

　　許家印成內(nèi)地新頭富 專家稱恒大上市仍存隱憂

　　恒大許家印的“兩個(gè)寒冬”

　　許家?。汗蓛r(jià)太便宜 賣得很心痛

　　“恒大在購(gòu)地、規(guī)劃、招投標(biāo)、營(yíng)銷等房地產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)都形成了一套系統(tǒng)的、模板化的東西。集團(tuán)總部下達(dá)任務(wù)，分公司照目標(biāo)完成即可。”一位接近恒大的人士介紹，國(guó)際投行在與恒大合作時(shí)，較看重的就是恒大的標(biāo)準(zhǔn)化管理，“現(xiàn)在恒大能做到昆明和沈陽(yáng)同一類型項(xiàng)目，路燈的型號(hào)、大門、門把手都是一樣的?！?/p>

　　但如果沒(méi)有超強(qiáng)執(zhí)行力，恒大這套模板化的東西將流于形式。

　　“我敢說(shuō)，在中國(guó)的房地產(chǎn)公司中，沒(méi)有一家的執(zhí)行能力能超過(guò)恒大的?！焙愦蟮匿N售代理公司之一、易居國(guó)際北京公司的一位負(fù)責(zé)人說(shuō)，正是這種超強(qiáng)的執(zhí)行能力保證了許家印的戰(zhàn)略意圖得以落實(shí)。

　　“有一次在出差的路途上，我建議他們?cè)趶V州做一個(gè)活動(dòng)。同行的恒大專業(yè)當(dāng)夜做好策劃、下達(dá)工作

掃一掃或者搜索微信號(hào)：Lcy18876761354

長(zhǎng)按識(shí)別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號(hào)：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最愛(ài)的人一起享受海島陽(yáng)光！