或許，當有寧高寧提出的“像賣可樂一樣賣房子”實現的時候，中糧地產才能順利躋身國內的地產百億俱樂部。

　　3月6日，中糧地產發布公告，決定終止公司頭期股票期權激勵計劃及該計劃考核辦法，這份308.64萬份期權計劃2007年推出，涉及高管10余人。

　　“流了產”的股權激勵

　　據2007年中糧地產頭期股權激勵草案顯示，該股權激勵計劃預計有10多名高管分享，在獲得期權后的三年內逐步行權。在實施本計劃前一年需達到如下業績條件：年凈利潤增長率達到或超過20％，年度加權平均凈資產收益率達到或超過10％。

　　中糧地產宣布股權激勵終止的原因是，鑒于2008年以來經營環境、有關政策及資本市場等諸多方面均已發生重大變化，頭期激勵計劃將難以達到預計的激勵效果。

　　中糧地產在公司治理上遭受的麻煩事顯然不止這一樁。2008年10月中旬，深圳證監局開始對中糧地產2005年以來在公司治理、信息披露、募集資金管理、財務管理以及會計核算等方面的情況進行了現場檢查，并下發了《關于要求中糧地產(集團)股份有限公司限期整改的通知》。

　　在這份通知中，深圳證監局認為中糧地產在公司治理方面存在多處隱患，包括董事會授權董事長競拍土地的權限過大，使董事會在重大投資的決策中無法發揮作用；對總經理運用資金未進行具體授權，以及公章管理存在風險隱患。

　　對此，中糧地產給予的回復是，招拍掛購地不屬于《上市規則》中對“重大交易”相關規定界定的范疇，同時也無需按照有關“重大交易”的規定履行相應的程序，事后披露即可。同時，在2009年3月4日公司第六屆董事會第九次會議審議通過《關于授權董事長在銀行等金融機構融資及交易事項代表董事會行使部分職權的議案的議案》，對董事會授權董事長以通過市場公開招標、拍賣、掛牌等方式購購土地的權限作了明確的限制性規定。

　　高存貨的“負累”

　　據中糧地產的財報表示，2007年年底，中糧地產僅有13.03億元存貨，其中開發成本存貨10.97億元，但2008年三季度其存貨劇增為45.58億元，同比增加270.48％，比年初增加249.73％，單季增幅176.72％。

　　對于存貨的巨額增長，中糧地產的工作人員解釋為：“主要是今年5月份以25億元拍得的北京后沙峪地塊三季度開始計入存貨”。

　　但是，對中糧地產觀察已久的房地產分析師不這么看，銀河證券的丁文認為，中糧地產的存貨劇增是因為其重組過程中被注入的資產增加。

　　2006年，中糧地產借殼上市成功。2007年8月，中糧地產正式發布配股方案，開始履行其在股改之初的承諾：打造中糧的房地產上市平臺。

　　據統計，中糧集團旗下有14家房地產開發公司，中糧地產在《配股說明書》中將這14家具有競爭關系的房地產公司分為三類：一是開發項目已近尾期，再無土地儲備，收購進入上市公司已無益處的公司；二是歷史問題尚未解決，暫時不能注入中糧地產的公司；三是從事商業地產項目開發的公司。

　　而配股募資后頭批收購的是廈門鵬源房地產開發有限公司100％股權、成都天泉置業有限責任公司51％股權，而這兩家公司均由鵬利國際集團實際運作。鵬利國際曾是在香港的上市公司，后被中糧成功私有化后退市。

　　加上資產注入和在北京新拿的土地，中糧地產截至2008年上半年擬建在建的項目也不過8個，其中在售項目僅有4個，分別位于深圳、廈門、廣州和成都。這4個項目在08年上半年的簽約銷售金額也不過3.9億元，甚至不敵同為國企的保利、中海的單月銷售成績。

　　按照6個月銷售3.9億元的速度，中糧地產45億元的存貨可銷售10年以上。

　　近日，中糧集團又擬向公司轉讓其直接或間接持有的9家房地產企業股權，具體包括上海加來房地產開發有限公司51％股權、蘇源集團江蘇房地產開發有限公司90％股權等約40億元的資產。

　　也就是說，如9間房企股權全部注入中糧地產后，中糧地產手中的存貨將上升至近百億的規模，而以目前的銷售速度，中糧地產的消化能力頗讓人擔心。

　　“可樂先生”寧高寧

　　事實上，中糧董事長寧高寧是具有強烈個人風格的專業人，但他承繼于華潤培植在海外國企發展上的文化因子，放諸于中糧這樣歷史悠遠的內地國企上難免也會有沖突。

　　有了解中糧的人士這樣描述集團現在的狀況：“主要是以業務單元設置進行管理，所以匯報工作要通過好幾層的報批，注意力就很分散，具體操作里多依賴經驗。集團下面幾級公司也都是各自為政。”

　　作為出生于華潤這樣總部在香港，其高管理念與運作均受到香港及歐美管理文化影響極深的海外國企的寧高寧來說，面對這樣的現狀確是不可忍受的。

　　寧高寧對中糧房地產業務的期望非常高：“我的計劃是，未來幾年內房地產的資產規模將占到中糧的15％~20％。”，中糧較近兩年主營收入在1300億元左右，以此計算，未來中糧集團房地產主業經營目標是200億元以上。

　　也許寧高寧在中糧房地產業務整合上高歌的理想主義并不難理解，在他掌舵中糧集團之前，華潤時期就在房地產業務上宏圖大展，正是今天他強勢整合中糧地產業務版圖的先聲。1998年華潤在北京西單收購大量土地，又在2003年仿照東京銀座建設運營了深圳華潤萬象城。一度將中國兩大地產公司華遠與萬科收于囊中，現在寧高寧把自己未曾實現的房地產夢想傾注到了中糧地產。

　　或許，當有寧高寧提出的“像賣可樂一樣賣房子”實現的時候，中糧地產才能順利躋身國內的地產百億俱樂部。

　　這是寧高寧的宿命與任務。

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