據美國財政部8月16日公布數據顯示，中國凈增持了房利美、房地美債券為主的美國機構債55.87億美元，公司債1.37億美元。

分析人士認為，50億美元左右的增持量并不算大，未來兩房債券不會是中國投資的。

另外，美聯儲顧問馬克斯·布羅米爾昨日（8月18日）在接受有關媒體采訪時表示，“兩房”債券不存在系統性風險，長遠來看是合理投資。

亞洲地區更受投資關注

渣打銀行經濟分析師嚴瑾認為，中國投資兩房債券一直都沒有明確的總數，但是在6月中國拋售了200億美元左右的美國長債，如果繼續選擇美元資產的配置，那這些資金可能就會配置到機構債上，這是很正常的。

據美國財政部數據，在增持兩房債券的同時，截止今年6月末，中國持有美國國債8437億美元，較5月凈減持240億美元。

嚴瑾表示，“從我們監測到的數據來看，6月期間日本的國債是受到中國明顯的投資，以及韓國國債，很多國家都在投資，因為它的市場狀況很好，整體經濟也在走強。歐洲也是一個選擇，但從可以獲得的數據上來看沒有看到有明顯的投資。”

她認為，下半年各國投資的熱點將在亞洲地區。

海通證券宏觀經濟頭席分析師陳露在其一份公開報告中指出，對于擁有2萬多億外匯儲備的中國政府來說，較多3000億美元的外匯損失也不會直接影響到實體經濟。兩房破產導致美國經濟二次探底進而影響到中國的出口，這個間接渠道造成的負面影響仍可以通過拉動內需來解決。較重要的是，中國本身的金融體系、信貸渠道和資本市場不會遭受兩房破產帶來的沖擊。中國可以繼續推進“金融深化”以支持經濟增長。

兩房風險引擔憂

目前，房利美、房地美已經從紐交所退市，轉至場外柜臺交易。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱在接受媒體訪問時表示，“兩房”之所以重要，是因為它們在美國房地產市場中起著關鍵的作用，而且對金融市場穩定至關重要。次貸危機爆發初期，美國政府還依賴這兩家機構緩解危機，隨著危機深化兩家機構也出現了問題，美國政府隨后接管了“兩房”，目前美國財政部已擁有“兩房”約80%的股份，是股東。此次“兩房”根據交易所相關規定退市，但對“兩房”的債券未造成負面影響。

但是，退市之后兩家機構的2季度經營業績也并不算樂觀。

本月9日，房地美再度向美國聯邦政府尋求18億美元救助金，而房利美季度財報顯示凈虧12億美元。較去年同期148億美元的虧損大幅收窄，創下三年來較低水平。房利美營業收入二季度環比增長近五成，達45億美元。不過，房利美表示，將尋求15億美元的聯邦政府救助。

盡管如此，目前“兩房”債券的信用級別是美國的國家信用，與美國國債的收益水平相當。但由于今年以來其供應偏小，價格總體穩定，收益水平約高出同期限美國國債40個基點。

嚴瑾表示，就目前掌握的數據來看，從年初到現在，中國每個月都在增持一些機構債，主要是因為2008年、2009年的風險期已經過去，現在可以回到正常的購購上了。“但我們認為未來的整體投資方向上，這不是。50億美元的增持也不算多。”

她認為，如果中國要繼續保有美元資產的話，肯定會選擇較高收益的資產。從長期收益考量的話，不會長期投資兩房債。8月初美國透露了穩定市場的信心，也表示會再次購購長債，可能推動長債的收益走高。

2008年9月，美國財政部接管并控制了“兩房”，以防止這兩家公司倒閉。此后，美國政府以政府監管方式經營“兩房”，動用了納稅人近1500億美元資金注入兩房，暫時填補“兩房”在抵押貸款方面的巨額損失。2009年12月，美國財政部還撤消了此前設定的向這兩家企業撥款避免其倒閉的4000億美元的資金上限。（來源：每日經濟新聞）

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