二、三線城市拿地超七成

從上市房企半年報來看，企業拿地熱情依然不減。2010上半年，多數品牌房企拿地金額接近或超過2009年拿地金額的50%，而在二、三線城市的拿地面積占企業新增土地儲備接近或超過七成。

半年報顯示，萬科上半年新進入昆明、貴陽、唐山、吉林等城市，累計新增項目38個，其在二、三線城市的拿地面積占新增土地建筑面積比重從2009年的89.36%增加至2010年上半年的94.71%。

此外，保利地產在二、三線城市的拿地比例從2009年的86.50%增加至2010年上半年的91.46%；華潤置地2010年上半年新增土地儲備全部來自二、三線城市。中海地產、龍湖地產2010年上半年在二、三線拿地面積也仍然達到80%左右。

從半年報反映的情況來看，萬科、保利地產、恒大地產、綠城房產、華潤置地、復地集團等品牌開發商上半年土地儲備多處于二、三線城市，平均樓面地價在3500元以下，成本相對較低。

搶占商業地產制高點

純商業地產領域的開發商業績讓人大開眼界，包括萬達、soho中國等在內的商業地產開發商，中期成績均大幅增長，全線飄紅。商業物業因其能夠提供穩定回報、尚未受到政策嚴厲監控等特點，成為開發商爭搶的制高點。越來越多的企業選擇在原有純住宅產品體系中，配以一定比例的商業地產，以增強對抗市場波動的能力。

在半年報中，招商地產規劃在未來增持商業項目，包括建設蛇口太子灣國際郵輪母港和海上世界cbd的大手筆規劃，以及其他城市商業地產的逐步增加。而萬科總裁郁亮也明確表示有機會將“循序漸進地發展商業地產業務”。郁亮稱，近期商業地產不會超過10%，未來兩、三年較多也不會超過20%。

相比之下，保利地產向商業地產領域進軍的決心更加堅定。保利半年報顯示，上半年，保利的商業地產經營穩步提升，經營面積約55萬平方米，實現經營收入約2億元；4月10日佛山保利洲際酒店正式開業，成為洲際品牌頭家開業三個月即實現了正現金流的酒店。保利地產表示，將商業物業的投資比例逐步增大到總體投資的30%，在未來的3年內，持有型商用物業面積將增加到300萬平方米。

謀求金融業務創收

房企資金鏈決定著房企的生死存亡。開發商們逐漸意識到，單純依靠銀行貸款、上市融資、銷售回款這些傳統途徑已不能滿足企業在復雜環境下的生存需求。于是，房地產基金等多渠道融資與創收，成為不少房企新的發展方向。

據不完全統計，國內新近成立的以房地產開發企業為主導的地產基金已超過100家。主要分兩類：一是以金融投資機構為主要發起者的戰略型投資基金；二為大型房地產開發企業為主要發起人及募資設立，以此彌補銀行開發貸款收緊留下的資金缺口。

目前，包括中國海外、華潤地產、金地集團、復地集團等，均已試水房地產私募投資基金。其中，中海與工銀國際成立規模約為2.5億美元至5億美元的房地產基金；金地與瑞銀發起房地產基金頭期募資約1億美元；去年復地與諾亞財富發起資產管理規模在6.3億景業基金。

半年報數據顯示，金地集團6月底賬面現金94億元，同期流動負債246億元，扣除無需償還的預收賬款105億后，流動負債依然達到141億元，經營活動產生的現金流為-45.36億元。可見，下半年，金地面臨較大的資金壓力。金地集團董事長凌克多次在公開場合表示，金地在做好短期風險防御工作的同時，還將建立長效發展機制，例如探索房地產金融、商業地產等領域，并希望到2015年房地產金融業務所創造的利潤在集團中占比能超過20%。

而復地集團的“開發投資雙核驅動”商業模式更為明晰。復地集團總裁范偉介紹，未來投資業務將著重于投資價值的發現和投資后的管理提升，進一步明確發展戰略和業務策略，積極推進價值投資業務的探索，推進私募房地產基金的快速發展。復地在堅持開發業務的基礎上，設想到2019年，整個投資板塊的利潤貢獻能占到整個復地集團的40%左右。