祝春勝更表示，即便IPO重啟，由于房地產行業仍為調控對象，近期上市的可能性不大，而房企應該尋求其他融資渠道，來擺脫資金緊張的困境。

中國房地產報：A股IPO及再融資已暫停多時，考慮到市場環境和企業融資需求，你認為A股IPO會在什么時間重啟？

祝春勝：從包括證監會等多方獲得的信息來看，證監會將頭先推出創業板，創業板將肯定于下半年推出。至于主板IPO及再融資重啟，應該會等到創業板推出之后，監管層根據市場狀況擇機放行。

實際上，4萬億元的經濟刺激計劃，尤其是一季度銀行的5萬億元新增貸款，不排除有部分資金流入資本市場的情況，這從近期A股市場的回暖可以看出端倪。

正因為如此，股市存在著非理性上漲的因素，又由于未來信貸投放仍是未知數，以及近期的大小非減持壓力和國內經濟環境的不確定性，放行IPO及再融資的時間也存在諸多不確定性。事實上，放行IPO及再融資沒有明確的時間表。

但證監會也會考慮到實體經濟的融資需求。可以看到，很多企業在IPO暫停之際，紛紛進行債務融資，這實際上是增加了企業的負擔，尤其是對中小企業的影響比較大。相信證監會會綜合考慮上述因素，擇機放行。

中國房地產報：近日證監會也提出，IPO重啟的前提是要對新股發行制度進行改革，此舉的目的是什么？

祝春勝：新股發行制度改革是一個很寬泛的概念，一直以來，新股發行制度都在不斷地進行改革，從較早的額度制、通道制、保薦人制，到現在的審批制。而這次所稱的新股發行制度改革，是要解決長期以來由新股詢價形成的發行價與上市交易價嚴重背離的問題。

我們看到，有些IPO企業在二級市場交易當天，即跌破發行價。而更多的一種現象是，有些IPO企業的股價被嚴重拉高，這實際上是機構在炒作，對中小投資者而言則造成了嚴重的傷害。證監會此舉旨在防控這種現象的發生，讓資本市場更加健康。

中國房地產報：你認為將會在哪些方面進行改革，為什么要進行這樣的改革？

祝春勝：我認為新股發行制度改革不會大動，主要應該在詢價上進行改革。

這里邊有個問題，以前IPO企業詢價，會找一些基金或者證券公司進行詢價，但由于這些機構往往并非較終購購人，因此在價格方面一般會定得高一點，又加上有些證券公司為了能夠獲得較終的保薦人資格，并且獲得更高的傭金，使得新股發行價背離企業估值的實際價格。

在國外，一般被詢價機構都是較終購購人，這牽扯到實際利益，因此發行價更具真實性，所以在二級市場交易價不會有太大的波動。

我個人認為，改革方向應該是將被詢價機構作為較終購購人，并按照所出的價格購，這樣就使得機構投資者可以認真對待發行價，按照企業估值狀況及市場規律確定價格。

當然，也不排除部分機構投資者在二級市場炒作新股的可能，這就需要監管層循序漸進，不斷完善資本市場的監督及懲罰機制。

而較好的方法是，在新股發行過程中要走市場化的道路，這包括企業的IPO和再融資的定價機制，按照市場規律辦事。

中國房地產報：我們了解到，自去年IPO暫停之后，到目前為止，已有多家房地產企業在等候排隊上市，你對未來房企的IPO這條融資渠道怎么看？

祝春勝：根據我從證監會及其他渠道所獲得的信息來看，我并不看好近期房企走IPO這條融資渠道，即便IPO重啟，也會優先給消費品、制造業、能源、基礎設施等企業，而房地產在短期內還是屬于被調控的對象。

實際上，如果房地產行業不能被激活，實現國內經濟的反轉恐怕很難，但同時也應看到，目前房價與消費需求嚴重失衡。

在這種情況下，房企只能通過降價銷售，加快資金周轉，來彌補資金鏈的問題，這也符合調控的方向，因此房企IPO不會輕易重啟。這實際上也是一個洗牌的過程。

中國房地產報：那么房企有哪些其他融資渠道可以緩解資金壓力？

祝春勝：，可以選擇海外借殼上市，目前香港的殼資源價格相對較低，但市場大環境并未根本改變，這一融資渠道相對較難。

，上市房企可以發債，但同樣受到發改委的嚴格控制；可以進行信貸融資，但銀行考慮到防控風險只會“壘大戶”；也可以進行信托融資，信托融資相對較容易。

第三，可以進行私募。實際上，這一融資渠道是較容易的。

中國房地產報：私募一般會選擇什么樣的房企去進行投資？

祝春勝：私募會選擇有特點的、有實力的房企進行投資。比如雖然房企規模不大，但其有品牌影響力，這樣的企業，一定會先拿到錢。

有意思的是，目前一些資金壓力頗大的中小企業也在做私募，這種房地產業整合的過程，也是轉型的過程，而創業板的推出，將為這些私募基金創造一個良好的退出通道，這也是為什么部分中小房企選擇做私募的原因。

(作者：葉加)