央行于4月17日17時(shí)02分在其官方網(wǎng)站宣布，將從4月21日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率(下稱存準(zhǔn)率)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這是本年度以來央行第四次上調(diào)存準(zhǔn)率，也是去年以來的連續(xù)第十次上調(diào)。此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率達(dá)到20.5%，創(chuàng)歷史新高，中小金融機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率已達(dá)到17%。

　　分析人士認(rèn)為，央行連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率，意在進(jìn)一步回收銀行體系的寬裕流動(dòng)性和應(yīng)對不斷走高的物價(jià)壓力。同時(shí)，央行也借此向市場傳遞出貨幣政策繼續(xù)回歸穩(wěn)健的信號。

　　存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在央行的存款，央行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存準(zhǔn)率。一般來講，上調(diào)存準(zhǔn)率為收縮市場流動(dòng)，下調(diào)則反之。

　　今年已每月上調(diào)一次

　　根據(jù)央行4月14日公布的一季度貨幣信貸運(yùn)行情況，截至3月末，人民幣存款余額75.28萬億元。因而此次存準(zhǔn)率上調(diào)，將凍結(jié)銀行體系資金約3764億元。

　　今年來，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存準(zhǔn)率，調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。分析人士稱，在3月份CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))攀升至近年新高的大背景下，央行通過回收流動(dòng)性進(jìn)而調(diào)控不斷走高的物價(jià)指數(shù)。

　　中國國家統(tǒng)計(jì)局上周五(4月15日)發(fā)布較新宏觀數(shù)據(jù)，3月份CPI同比增長5.4%，創(chuàng)32個(gè)月新高。央行發(fā)布的3月份貨幣信貸數(shù)據(jù)則顯示，當(dāng)月新增人民幣貸款6794億元，同比增了1727億元;單月貨幣增速又有反彈，較2月份高0.9個(gè)百分點(diǎn)。截至3月末，廣義貨幣供應(yīng)量同比漲16.6%，高于年初16%的貨幣調(diào)控目標(biāo)。

　　事實(shí)上，為了抗通脹，央行已采取多種措施收縮流動(dòng)性。今年4月6日，央行已將金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)次加息。

　　不過，中國人民銀行(央行)行長周小川在本月16日博鰲亞洲論壇上公開表示，中國存準(zhǔn)率不存在完全上限，提高到何種水平，取決于多個(gè)條件。

　　央行貨幣政策司司長張曉慧于今年3月24日撰文稱，以2007年存貸款利率水平測算，存準(zhǔn)率較優(yōu)水平大致穩(wěn)定在23%左右。而目前的存貸款利率水平，剛好與2007年大體相當(dāng)。若按23%上限、每次上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)計(jì)算，央行還能5次上調(diào)存準(zhǔn)率。

　　或?qū)l(fā)行長期央票

　　此前，央行通過公開市場發(fā)行的大量央票，在今年4月底解禁資金量達(dá)9110億元，創(chuàng)下自2008年4月份以來的天量。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵(微博)表示，即便是有加息在前，但9000億元的天量到期資金，釋放時(shí)仍會(huì)對通脹形勢形成不利影響，因此上調(diào)存準(zhǔn)率有其必然性。“我們需要收縮目前商業(yè)銀行體系中過多的流動(dòng)性，防止目前比較高的物價(jià)漲速在過多流動(dòng)性的帶動(dòng)下形成‘輪’漲價(jià)因素，同時(shí)也是預(yù)防日本大地震后部分國際貨幣發(fā)行國繼續(xù)放松貨幣政策所帶來的沖擊。”李稻葵稱，中國應(yīng)將匯率、利率、存準(zhǔn)率等政策搭配使用，全方位應(yīng)對通脹壓力。

　　國泰君安頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)亦提出，4月份熱錢流入還會(huì)不少，即便上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，還是不夠完全對沖。

　　根據(jù)央行一季度貨幣信貸數(shù)據(jù)，截至3月末，中國外匯占款余額達(dá)23.7萬億元;新增外匯占款4079.11億元，較2月份增加90.15%。“可以理解為，這次上調(diào)存準(zhǔn)率回收的貨幣僅能對沖3月份的新增外匯占款。”李迅雷說道。

　　“假如全年外匯占款規(guī)模與去年持平(即2.9萬億元)，要全部對沖掉還需提高存準(zhǔn)率4至5次，到22%左右。”他表示，可以預(yù)見，央行下一階段將更多采取公開市場操作這一政策工具，或馬上會(huì)通過發(fā)行長期央票和回購來吸納流動(dòng)性。

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