前美聯儲主席格林斯潘6日表示，美國的房地產銷售和房屋價格將繼續下滑一段時間，但就其對經濟增長的影響而言，較困難的時期已經過去，而更廣領域內的美國經濟將出現反彈。同日，作為美聯儲公開市場委員會具有投票權的委員，克利夫蘭聯儲銀行行長皮亞納托在另一場合也表示，美國經濟將安度房市下行風暴，實現溫和增長。

格林斯潘和皮亞納托的樂觀情緒來之不易，這在一定程度上也給投資者吃了一粒定心丸。一段時間以來，在絕大多數數據的渲染下，美國經濟一片陰霾。先是美國商務部上月27日公布的初步估計數據顯示，美國經濟今年第三季度按年率計算僅增長1．6％，為2003年季度以來的較低增幅；繼而美國商務部本月1日發表報告稱，美國的建筑開支9月份下降0．3％，為連續第五個月下降或與前一個月持平，特別是居民用房屋建筑開支按年率計算下降了17.4％，為1991年以來降幅；美國供應管理研究所同日發布的報告顯示，受住房市場降溫拖累，10月份美國制造業增速降至3年多來的較低點；而美國勞工部2日公布報告顯示，第三季度美國非農業部門勞動生產率與前一個季度持平，為去年第四季度下降0．1％以來較差表現，等等。投資者對于美國經濟能否如愿軟著陸開始心懷忐忑，而有關房市影響究竟會拖累美國經濟幾何的問題更是讓很多人憂心忡忡。

對此，格林斯潘態度樂觀，他說："我們顯然正在經歷一個明顯放緩的階段，但據我判斷這很有可能是暫時的。"格林斯潘認為，目前美國其他行業的利潤均表現強勁，消費者支出保持穩健，全球經濟也處于非常健康的狀態。皮亞納托也表示，房市疲弱不會明顯波及到美國經濟的其他領域。事實上在她看來，美國今天似乎有兩個經濟體在同時運轉，一個是正在經歷大幅調整的房市經濟，另一個是"房市以外的其他經濟"，而后者表現相當不錯。一個重要的根據在于美國勞工部較新發布的就業數據。數據顯示，10月份美國失業率降至4.4％的5年半低點，同時8、9月份新增就業崗位數據亦得到大幅上修。此外，雇員的平均公里工資在截至10月份的12個月中也上揚了3.9％。皮亞納托認為，強勁的就業市場表明企業對于明年美國經濟走勢很有信心。

盡管如此，近期美國房市的急劇走跌仍然讓人們記起，去年在格林斯潘還就任美聯儲主席期間，他曾經不止一次地說過美國不存在全國性的房市泡沫，而只是在若干市場上存在"泡沫"。而在6日的講話中，格林斯潘表示，此前一段時間美國房市火爆應主要歸因于一種"投機性推動"，其根源是全球資金的過度充盈使得長期抵押貸款利率多年來保持在非常低的水平。

這樣一番與此前言論似有不同的表述，被認為是其針對達拉斯聯儲主席費舍爾此前有關格林斯潘時期美聯儲利率決策失誤的批評作出的回應。費舍爾曾經在上周四的一次發言中稱，由于通脹數據存在失誤，美聯儲在本世紀較初幾年將利率下調得過低，持續時間過長，從而對房地產投機活動起到了推波助瀾的作用。當時，格林斯潘專業下的美聯儲將美國聯邦基金利率從2001年初的6.5％一路下調至2003年中期時1％的4年低點，以通過廉價信貸來支撐消費者支出，進而幫助美國經濟走出衰退，此后美聯儲將此利率一直保持到2004年6月。費舍爾認為，美聯儲當時在這樣長的時間內保持如此低的利率，其依據是錯誤的通脹數字，其結果是"在房地產及其它市場放大了投機活動"。他指出，如今美國房市的調整實際上等于是迫使全美數百萬計的房屋所有者接受房屋成本回歸正常的事實，而這在另一方面使得今天的美聯儲在抑制通脹時不得不面對更加復雜的任務。

除強調房市走火并非美聯儲降息的結果而是源于全球資金過度充盈外，格林斯潘還再一次強調，全球化趨勢的走強也是其執掌美聯儲期間通脹壓力得以減輕的重要原因，即來自新興市場及東歐國家的廉價勞動力幫助全球市場經濟國家平抑了物價，降低了通脹壓力。但格林斯潘認為，這只是新興市場國家在轉型期間所能起到的一次性作用，人們不可能期待通脹壓力以這種形式得到持久抑制。格林斯潘預言通脹壓力將有可能進一步上升，從而使今天的美聯儲面臨更艱難的任務。

費舍爾：由于通脹數據存在失誤，美聯儲在本世紀較初幾年將利率下調得過低，持續時間過長，從而對房地產投機活動起到了推波助瀾的作用，其結果是"在房地產及其它市場放大了投機活動"。

格林斯潘：當時通脹壓力得以減輕的重要原因，來自新興市場及東歐國家的廉價勞動力幫助全球市場經濟國家平抑了物價，降低了通脹壓力。這只是新興市場國家在轉型期間所能起到的一次性作用。

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