2014年是中國經濟面臨經濟轉型、結構調整的陣痛之年，宏觀經濟指標并不樂觀：累計投資屢現新低，工業利潤出現負增長。“經濟下行壓力較大”的表述政府從年初講到年尾。面對嚴峻形勢，政府在經濟“新常態”思路指引下，一手創新宏觀調控，一手加快自身改革，年初提出的經濟目標有望全部達成。尤其是新增就業，僅用三個季度時間就完成了全年目標。

業內人士認為，2015年很可能是中國本輪經濟下行的階段性低點或谷底，經濟更有可能呈現先破再立或者邊破邊立的格局。經濟結構會持續改善，經濟將在“新常態”下保持可持續增長。

調控 穩增長措施助力經濟回暖

如果以國內生產總值(GDP)觀察2014年的中國經濟走勢，7.4%左右的增長率幾乎呈一條直線貫穿全年，以季度為時間周期來看，上下波動幅度不超過0.1個百分點。然而，以全社會用電量、工業增加值、工業企業利潤等指標來衡量，那么全年經濟波動則更容易顯現出來。

即使不考慮數據不全的1月，中國經濟從2月開始進入到“經濟下行壓力較大”的節奏，出口同比增速創54個月新低，累計投資增速比去年全年大跌1.7個百分點。于是兩會一結束，3月19日的國務院常務會議就提出“要努力保持經濟運行處在合理區間。”隨后數次會議多次涉及穩增長的內容。尤其是4月2日的常務會議，研究擴大小微企業所得稅優惠政策實施范圍，部署進一步發揮開發性金融對棚戶區改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施，這在當時被市場稱為“穩增長三策”。隨后的會議又先后兩次提出了定向降低存款準備金率的要求。效果也是立竿見影：一季度中國GDP增速從去年四季度的7.7%跌落到7.4%，二季度開始穩住并有所回升，當季GDP增速達到7.5%。

可是，今年經濟下行壓力確實大，結果到了8月，增長再露疲態，規模以上工業增加值從7月的同比增長9%一下子跌到6.9%，規模以上工業企業實現利潤更是從7月的增長13.5%變為同比下降0.6%。9月情況略有所好轉，10月、11月又繼續放緩。

增長速度迫近底線，國務院再次出手，一批基礎設施項目陸續上馬，11月又下調了存貸款利率，這是2年多來的頭次。穩增長政策收獲了實效，到了11月，一些經濟回暖的苗頭又開始出現。頭先，全社會用電量出現連續3個月回升；其次，企業中長期貸款較10月增加1282億元；再次，1月至11月全國固定資產投資(不含農戶)增速降幅明顯收窄。“(累計)投資增速降幅明顯收窄，穩增長各項政策效果日益顯現，預計經濟增速下行態勢將趨于平穩。”國務院發展研究研究員張立群說。綜合市場預測，12月規模以上工業增加值同比增速有望高于11月的7.2%。

亮點 經濟社會多目標有望達成

雖然2014年市場普遍認為中國經濟增長乏力，但是到年末大家卻發現，年初定的主要預期目標有望全部實現。今年政府工作報告明確寫道：“今年經濟社會發展的主要預期目標是：國內生產總值增長7.5%左右，居民消費價格漲幅控制在3.5%左右，城鎮新增就業1000萬人以上，城鎮登記失業率控制在4.6%以內，國際收支基本平衡，努力實現居民收入和經濟發展同步。”

市場較關注經濟增長情況。根據中國社會科學院較新預測，2014年GDP將同比增長7.3%。很多其他機構則預測為7.4%。如果將“左右”的范圍認定在上下0.2個百分點，7.3%即表示增長目標已經完成。更有利的是，近日公布的第三次經濟普查結果顯示，統計局根據數據上修了2013年GDP總量。

居民消費價格(CPI)漲幅控制在預期范圍，11月CPI同比漲1.4%，1至11月平均漲2%，全年基本確定處于“1時代”。

從就業情況來看，明顯好于預期：僅前9個月，全國城鎮新增就業人數就已經達到1082萬人；三季度末城鎮登記失業率僅為4.07%。人力資源和社會保障部副部長信長星對《經濟參考報》記者表示，經濟增速放緩，就業還能保持向好，頭先是因為經濟總量的“擴容”。前些年我國GDP增長1個百分點帶動新增就業100多萬，而近幾年增長1個百分點帶動就業150萬左右。二是因為產業結構的優化升級。我國第三產業占GDP的比重已超過產業，第三產業每增長1個百分點平均帶動就業70萬，產業增長1個百分點帶動61萬。三是因為改革紅利，主要是簡政放權、減少行政審批、實施注冊資本登記制度改革等。四是因為國家堅持實施就業優先戰略和更加積極的就業政策。

與此同時，中國經濟還在孕育新突破。據國家統計局新聞發言人盛來運介紹，一是第三產業比重繼續提高，工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品繼續保持較快增長；二是前三季度較終消費對經濟增長的貢獻高于資本形成總額增速貢獻，經濟再平衡的態勢明顯；三是收入分配結構有所改善，居民收入在國民經濟初次分配中占比提高，城鄉居民收入的差距繼續縮小；四是東中西部地區經濟發展的協調性增強；五是資源環境成本的消耗減少。

預測 經濟結構將持續改善

盡管專家預測，2015年經濟下行壓力還會大于今年，但是下半年節節攀高的股市卻是投資者在用腳投票，明確表示看好中國后市。

從增長速度來看，明年經濟增長大概率較今年放緩。據中國社會科學院預測，明年GDP增速只有7%。“展望2015年，實體經濟依然背著沉重的鐐銬。房地產面臨人口結構拐點和高庫存重壓，制造業受制于產能過剩、高杠桿和平淡無奇的外部需求，這些都將繼續阻塞貨幣寬松向信用擴張的傳導渠道，貨幣之‘風’欲吹而實體之‘豬’難飛。”民生證券研究院執行院長管清友亦對《經濟參考報》記者說。

盡管增速會放緩，但經濟增長并不會失速。民生證券頭席經濟學家邱曉華判斷，2015年中國經濟是“有底部無高度”。因為在整個短周期經濟運行中，有足夠的力量也有足夠的手段來托底，因此不會出現斷崖式的下滑。榜首，貨幣政策有較大空間。，財政政策有余地。第三，行政體系運行效率在2015年會比2014年有所提升。第四，經濟運行存在慣性，中國經濟發展進程并沒有走完。第五，黨、國務院在底細思維上有共識。安信證券頭席經濟學家高善文亦強調：“從房地產到政府公共財政支出到基建層面上，我們看不到讓經濟劇烈下降的影響因素。”

另外，需要看到的是，經濟出現了越來越多的積極變化。“從中國目前的發展態勢來看，明年的宏觀經濟形勢在總量上應該是一個增幅逐漸放緩的過程，但是結構上是在持續改善的。”國泰君安頭席經濟學家林采宜說。“盡管經濟增長預計將逐步放緩，但經濟再平衡方面的進度令人鼓舞。”摩根大通頭席中國經濟學家朱海斌也說。

中國銀行預測認為，2015年很可能是中國本輪經濟下行的階段性低點或谷底。如果確認探底，那么只要熬過這一黎明前的黑暗，各方情況都可能明顯改善。申銀萬國證券預測，2015年中國的房地產市場會出清，金融市場會出清，全面深化改革有望落實，所以經濟更有可能呈現先破再立或者邊破邊立的格局。“盡管經濟增長率會回落到7.2%左右，但是由于較壞的情況基本上都成為過去，總體情況將好于今年。”

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