■ 一家之言

  中國房地產業其實已經告別黃金年代，行業利潤率持續下滑，賺錢越來越難。然而，房地產開發業的特征是生產周期長，前進的慣性大。行業已經變向，前方出現冰山，但開發商調轉船頭卻需要更長的時間。

  2014年房地產開發企業的年報數據不太理想。據Wind數據顯示：滬深兩市共75家上市房企公布了2014年年報，平均負債率為74.05%，短期借款卻同比大增29.33%，這意味著房企償債壓力大增，資金鏈緊張。

  經歷了2014年的全國普遍性降溫，房地產開發行業不景氣。國家統計局有一個反映房企資金面的核心指標：房地產開發企業到位資金。2014年這一指標同比下降0.1%，而過去十幾年增幅多在10%以上，即便是樓市低迷的2008年，同比增幅也為5.7%。

  更值得關注是，2011年下半年全國市場開始分化，一線城市和部分二線城市走勢較強，2012-2013年出現了復蘇和回暖；而部分二線城市和多數三四線城市趨弱，2013年并無市場繁榮。與之相適應，開發商經營情況趨于分化，大房企強于中小房企，央企強于民企，布局于一二線的房企強于三四線房企。當前少數房企經營情況還算穩健，但多數房企都已身處水深火熱之中。

  另一組數據可資佐證房企分化。Wind數據統計：截至2014年12月18日，房地產行業并購標的交易達245宗，總價值為1210億元，同比暴增80%。很多房企日子實在過不下去的，只能“賣兒賣女賣身”。如果說綠城股權之爭、佳兆業遭遇“黑天鵝”而賣身，還只是大房企的個別案例，那么成千上萬房企默默撤退、甚至以老板跑路為結局，更能說明中國房地產開發業正在經歷的強震與劇變。

  中國房地產業其實已經告別黃金年代，行業利潤率持續下滑，賺錢越來越難。然而，房地產開發業的特征是生產周期長，前進的慣性大。行業已經變向，前方出現冰山，但開發商調轉船頭卻需要更長的時間。于是，有些船已被冰山撞沉，很多船正奪路而逃，只有個別大船(尤其是央企)不懼冰山，暫無大礙。開發行業和開發企業，面臨著許多困惑，轉型之路注定艱辛。

  近些年，中國房地產開發業堪稱巨頭爭霸，群雄亂戰，有些開發商甚至僅僅為了銷售金額能排進前幾名而猛搶地、大擴張。比如在制定2014年銷售目標方面，很多房企玩起了“大躍進”，結果銷售金額增長了，銷售利潤卻下降了。無處拿地也就成為房地產商發展的榜瓶頸。

  2010年限購限貸限價等政策狠壓一二線城市，大中型開發商轉而進軍三四線城市。但大量樓市供應之后，卻發現三四線城市需求跟不上，房價漲不動，賺錢很辛苦。于是2013年又紛紛殺回一線和少數二線城市，但這些城市供地量較少，搶地者眾，地價居高不下，即便是樓市降溫的2014年，高價地仍數不勝數。于是新問題來了：面粉價太高，面包難賺錢。2013-2014年上半年，一線城市的諸多高價地塊，現已證明很難賺到錢。拿地時風光，賣房時發愁。

  此外，住宅市場的強力調控使得很多開發商加大了商辦類物業的開發規模，同時很多地方官員又在政績觀的驅動下規劃了很多商辦類物業，于是近兩年很多城市，尤其是二線城市商辦類物業供應過剩、銷售與招商困難。商辦類市場的泡沫一旦破滅，其負面影響遠大于住宅市場。

  中國經濟新常態的重要內涵之一是由粗放式發展轉向集約化發展，實現有質量的增長。房地產行業同樣也不能例外。
 

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