“有個做類似于無人機的客戶，原來是在我們產業園區租賃辦公樓，兩個月前忽然決定要買一個物業，總計花費了4700萬。一方面他們拿到了C輪融資，另一方面，他們認為現在租金漲太多。”嘉豐達資產管理有限公司執行董事長汪浩在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

  汪浩感慨稱，資產價格上漲對市場的誘惑太大。對于中小企業而言，主營業務就這么多，資產增值還是很誘惑人的。汪浩所在的公司也在加大持有型物業比例。

  以房地產為主的資產價格不斷上漲，不僅企業、購房者，甚至社會性的開始熱衷于購買資產。汪浩認為，5月初“權威人士”講話降低了市場對刺激政策的預期。未來政策層面會在“穩增長”與“供給側改革”之間尋找平衡點，再平衡過程可能較長。

  現階段，如中金公司所言，國有部門主導的基建與房地產投資仍是穩增長的主力，低迷的民間投資反映出復蘇的基礎不牢固。

  資產購買潮

  汪浩表示，今年上半年，并購交易都比較活躍。股票和債券市場不好，整個投資都要靠固定資產。對于一些新興行業尤其是科技企業而言，拿到錢更為容易，也有能力購買一些資產。

  TMT企業（指以互聯網等媒體為基礎將高科技公司和電信業等行業鏈接起來的新興產業）近年來是北京大宗辦公樓投資交易*活躍的買家類型之一，而不動產對TMT企業的戰略價值以及自用型買家可獲得的融資和政策鼓勵更加刺激了TMT企業的投資需求。

  世邦魏理仕華北區投資及資本市場部執行董事紀剛表示：北京商業地產市場可投資交易項目少，且由于市場對首都經濟運行維持較強信心，以及市場貨幣充沛且融資價格走低，辦公樓業主仍將傾向于持有物業，對出售價格依然持較高預期。

  除了企業購買，個人房產交易也極為活躍，資產價格在不斷上漲。

  中原地產數據統計顯示，以北京為例，北京四環內平均單套已經高達1500萬左右，而全市平均單套商品房住宅成交金額也達到了526萬的歷史*高點：五環內北京商品房住宅平均單套成交金額達到了1010.3萬，相比前一年上漲了30%。

  中國房地產指數系統百城價格指數對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年8月，全國100個城市（新建）住宅平均價格 為12270元/平方米，環比上漲2.17%，漲幅較上月擴大0.54個百分點。

  135家企業半年報也可以顯示房地產市場的活躍。2016年上半年，135家房企營業收入為5695.3億，相比2015年同期的4118.4億漲幅高達37.11%。

  土地市場交易也很火爆。中原地產研究統計數據顯示，截止到8月30日，累計50大城市土地出讓金達到了1.5萬億，相比2015年同期的9862億，上漲幅度達到了51.3%。

  同策咨詢研究部總監張宏偉發現，除了“假離婚”投資買房，還有以公司形式投資購房、開發商員工自己炒自己的房子、以海外戶籍身份投資購房等等現象，此外，投資客不僅僅局限于在本城市投資，也根據不同城市的特征開始在不同城市間輪動。

  “按照投資的邏輯來看，哪里有，投資的資金必然流向哪里，當前來看，房價上漲的預期仍然存在，投資客此時進場仍然有利可圖，這成為投資客持續進場樓市很重要的原因。”

  調整周期會不會來？

  汪浩關心的是，高漲的資產價格到底能持續多長時間？

  他認為，上半年對外投資增長迅猛，但受限于中國外匯儲備的減少、美元對人民幣匯率的升高以及市場準入互惠性等問題的存在，下半年對外投資額度收緊。M1、M2增速“剪刀差”擴大投資活躍度下降，貨幣在支撐資產價格和金融體系穩定。

  汪浩判斷，未來會出現L型經濟調整的周期，也就是說相對寬松貨幣環境持續的時間，也是資產價格上升的周期。

  那么，重要的是，調整周期會在什么時候到來？

  易居（中國）企業集團執行官丁祖昱認為，整體上，未來市場還是會保持目前的發展態勢，但是短期內房價也好，地價也好，上升的速度太快了，可能會帶來一些其他方面的干擾因素，比如說政策，現在上海（樓盤）的政策已是呼之欲出。政策一旦出現之后，肯定會對短期的市場產生一些影響。另外一點是貨幣，因為貨幣寬松，房地產才如此火，開發商才會有這么多堅定的信心拿地，看好未來。如果一旦貨幣市場進行一些限制，一定會對市場產生影響。丁祖昱認為，短期內，房價地價的快速上升，積累了一些意外，這些可能會出現一些風險。

  但丁祖昱認為，房價也不會出現大跌。他認為，中國的經濟現在也承擔不起出現房價大跌的局面，另外也不太會有貨幣收緊的可能。

  旭輝董事長林中則認為，如果房價上漲過快，政府就會調整。這就意味著明年拐點發生的概率比較大；如果政府未來不加碼調控政策，行業的拐點可能頂多出現在2018年。

  “如果你相信中國北上深的房價能在三到五年趕上香港，現在的土地就可以買；如果你認為北上深的房價在三到五年內趕不上香港，那現在的土地就不能買。但是我相信北上深在十年、二十年內，有可能趕上香港。如果人民幣貸款利率只剩下2%的時候，資產價格一定會漲，可能會趕上香港。但是我自己的常識是，短期之內趕不上香港。就像2009、2010年那一波，杭州（樓盤）均價超過北京、上海，我覺得好像不符合我的常識和邏輯，因為投資還是要尊重常識、敬畏規律、認清本質。”這是林中對于地王的建議。

  汪浩認為，所謂的供給側改革就是尋找再平衡的過程，但平衡點挺難把控。他預測，這個平衡點可能會需要兩年到三年。貨幣寬松的狀態會像水龍頭一樣，會有一些小小的擰開動作，持續放一些。“目前民間投資這么低，只能靠房地產和基礎設施，兩權相害取其輕，這是改革的整體問題。”

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