一二線樓市持續火熱，三四線城市去庫存壓力不減。日前有消息稱，國土部可能會出招，一定程度限制對三四線城市的土地供應。通過對商品房根據供需形勢因城因地施策，建立住宅用地供應分類管理制度。

據Wind資訊數據，60家A股和H股房企2016年在公開土地市場通過招拍掛方式，用于拿地的資金近1.13萬億元，較2015年上漲了六成。分析師指出，無論是購房還是投資拿地的需求，仍然集中在一二線城市，現在還沒有向三四線城市轉移的跡象。樓市冷熱不均的現象，仍會延續較長的時間。

老庫存未去新庫存又生

三四線城市的土地供應，未來或出現縮減。

據央視新聞的報道，國土資源部1月12日表示，對去庫存壓力大的三四線城市，要減少以至暫停住宅用地的供應。而對房價上漲壓力大的城市，則要調整用地結構合理增加土地供應，提高住宅用地比例。

三四線去庫存已有一年多，為何目前仍處于去庫存狀態。有開發商指出，已建好的新房處于去庫存的同時，大量的土地出讓又產生了新的供應量。這從去年三四線城市出讓土地的數量和規模，出現不同程度的上升中得以看出。

中原地產近日公布的數據顯示，一線城市2016年土地出讓金同比下降約15%，而二線和三四線城市的土地出讓金額，則較2015年分別上升了78%和22%。

對于一線土地出讓金下降，中原地產大陸區副總裁劉天旸表示，雖然一線城市土地熱度很高，土地的供應量出現的收縮，使得土地收入較前一年出現下降。受新房市場火熱及開發商涌入的影響，二線成為2016年房企*受熱捧的城市，加之推地規模加大，因此增加了這些城市的總體土地收入。

而對三四線城市來說，受市場熱度整體上升帶動，雖然新建商品房仍處于去庫存階段，但地價也出現不同程度上揚。受此影響，土地出讓金收入有所上升，也達到近5年以來歷史的同期平均水平。

一家金融機構高層告訴記者，除了需求不旺，三四線城市去庫存難，一則由于存量的庫存基數較大，另一方面則與新增土地供應有關。而形成這種情況，則與地方政府收入、債務壓力及經濟增長，有著千絲萬縷的聯系。

在穆迪企業融資部副總裁梁鎮邦看來，整體經濟環境仍然說不上理想。實體經濟不旺，地方經濟增長壓力不小。此前地方政府通過地方平臺發了不少地方債務，用于投資公建配套及基礎設施，但這些項目或者處于建設期或者回收投資的周期較長。

“出于拉動經濟增長及地方收入的考慮，雖然很多地方仍處于房地產去庫存的狀態中，但房產價格走高也在一定程度促進了土地市場的活躍。不少地方因此也加大了土地供應，一方面借助房地產開發拉動地方經濟增長，再者通過增加土地收入為地方獲得更多收入，可以提高地方政府償還債務的能力。”梁鎮邦在接受記者采訪時說。

冷熱不均局面仍將延續

國土部近日關于土地供應的表態，傳達出什么信息。

高力國際執行董事汪蓓認為，今年政府仍將采取分類調控的思路，對三四線城市的政策支持仍將繼續，而一二線城市的調控很難放松。

分析人士認為，三四線土地供應適當縮減，將對這些城市去庫存產生積極影響。

“三四線城市的需求量沒有一線城市大，但新建商品房和土地的供應量，卻高于熱點城市。”仲量聯行中國區研究部總監周志鋒表示，如果三線四城市土地供應有所降，這些城市去庫存的速度可能會加快。

在三四線城市或小幅收縮土地供應之際，一線城市的土地成交價格也出現了回落。

一家中型房企市場部人士表示，雖然開發商去年銷售額相當高，但手中有錢的開發商目前在土地市場的出手卻不像2016年那么堅決。其原因除了熱點城市出讓的土地數量不多，另一個原因是因為部分熱點城市所出臺的土地政策，使開發商拿地資金受到了限制。

太平戴維期研究部助理董事張琳指出，開發商并非看空一線城市，而是因為拍地規則的變化，限制住了拿地的規模和量級。“對開發商拍地的自有資金做出嚴格規定，并對土地融資進行監管的措施，收緊了開發商拿地的資金杠桿。”張琳表示。

不過有經濟學家指出，冷熱不均，仍將是今年樓市和土地市場的主基調。而今年的政策，也可能會出現相似的現象。

交通銀行(601328,股吧)經濟學家連平表示，雖然房地產出現了局部收緊，但市場仍保持著較高的投資熱情。未來成交在部分城市可能會出現回落，增速減慢已經是大概率事件，但這并不意味著房價會大幅回落。

在連平看來，不動產投資繼續增長的預期，仍然很強。

目前的狀況是，市場的流動性仍然很強，寬松的市場環境下如何使資產保值增值、更好配置資產，是投資人必須做出的選擇。”

“隨著二三線城市房價繼續增長，未來會有越來越多的城市面臨調控。而三線和四線大部分城市在高庫存的背景下，仍然偏冷。這也將對2017年的貨幣和房地產、土地政策，帶來一系列重要的影響。”連平說。

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