高喊“活下去”，紛紛準(zhǔn)備過冬的同時，上市房企普遍收獲了一份不錯的三季度業(yè)績報。

截至11月1日，140家滬深A(yù)股房企公布了三季報。wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，這些上市房企收入合計達11144億元，凈利潤合計1225億元。其中121家房企實現(xiàn)盈利，占比86.4%，僅19家虧損。

在三季報業(yè)績整體向好之下，房地產(chǎn)板塊的股價也隨之啟動。截至11月1日發(fā)稿，房地產(chǎn)指數(shù)（代碼：991007） 為709.62點，是自10月11日以來的 點。

不過，三季報向好僅僅表明今年前三季度，上市房企依然處于高利潤、高增長的周期中。隨著樓市的逐步降溫，下半場的情況依舊艱巨。年關(guān)將近，去庫存、加快現(xiàn)金回流成為房企四季度的工作重心和主要困擾之一。

銷售放緩

業(yè)績向好的背后，是房企銷售放緩的事實。

克而瑞研究中心11月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月百強房企的銷售業(yè)績較9月環(huán)比下降10.5%。與去年同期相比，百強房企單月銷售業(yè)績的同比增速已連續(xù)三個月放緩，從7月58.1%的高位回落至10月的26.1%。

其中，龍頭房企的銷售放緩更為明顯。以保利地產(chǎn)為例，其三季度報告顯示，當(dāng)季銷售環(huán)比下降31%。

銷售放緩早已經(jīng)被房企察覺。不久前，萬科董事長郁亮稱：“ 我們所有行為都收斂聚焦到保證萬科‘活下去’，6300億元的回款目標(biāo)是所有業(yè)務(wù)的起點、基礎(chǔ)和保障?！倍刂两衲?月末，萬科的年度回款目標(biāo)還有一半尚未完成。

這并不是萬科一家面臨的問題。天風(fēng)證券研報指出，從房企銷售回款率的情況來看，近三年來呈不斷下降態(tài)勢。2017年全年龍頭房企和大型房企回款率分別只有66%和60%，2018年一季度更是下降到了53%和52%。部分城市嚴(yán)厲的網(wǎng)簽限制政策，以及銀行按揭貸款放款周期延長是重要原因。

不過，雖然10月單月銷售有所下降，但與去年同期相比，房企的銷售總額仍大幅增加。截至10月，百強房企的整體銷售規(guī)模近7.8萬億元，同比增長38.5%。

值得一提的是，強者愈強的馬太效應(yīng)，依舊存在。前三強房企恒大、碧桂園和萬科的權(quán)益總銷售金額已經(jīng)占據(jù)百強房企權(quán)益總金額的20.08%。與此同時，碧桂園、恒大、融創(chuàng)和萬科在今年1–10月的新增土地貨值更是驚人，分別為9870億元、7731.6億元、7609.8億元和5468.1億元，位列克而瑞數(shù)據(jù)中的行業(yè)前四。

目前來看，房企完成全年銷售業(yè)績，或許并不困難。

據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在公布銷售目標(biāo)的前三季度前50強房企中，截至11月1日平均完成率已達74%，近半數(shù)房企完成率超過平均水平。

其中像正榮集團、中國金茂、融僑集團等已經(jīng)接近完成全年目標(biāo)。而華夏幸福、泰禾集團、首開股份、首創(chuàng)置業(yè)、佳兆業(yè)、朗詩等房企目前只完成了一半的銷售額，形勢嚴(yán)峻。

現(xiàn)金為王

目前，各大房企為了沖擊銷售回款，使出了渾身解數(shù)。

易居企業(yè)集團CEO丁祖昱曾有過判斷，稱今年三四季度房企 重要的兩個策略一為控投資，減少投資，二為快回款，加快銷售。

龍頭房企恒大、碧桂園、富力、保利、融創(chuàng)等早在8月就進行了打折促銷。當(dāng)下，參與促銷的房企正在不斷增多，范圍覆蓋中型和小型房企。包括陽光城、中梁、金科、敏捷等。

據(jù)克而瑞統(tǒng)計，跟去年同期平均9.5折比，今年的折扣力度大致9.3折，甚至是6.4折。典型的就是廈門萬科白鷺郡，在推出的107套別墅中，中間套一口價278萬元，對比原先的500萬元總價，相當(dāng)于給出了6.4折優(yōu)惠。

在全國范圍內(nèi)，不少房企的多盤聯(lián)動項目也在增多，比如中糧啟動全國范圍內(nèi)的購房節(jié)，在北京、深圳、上海、成都等16個城市的66個樓盤，有近萬套房源將推出優(yōu)惠折扣。

據(jù)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士看來，這是開發(fā)商在回籠現(xiàn)金的迫切需求下，不得不采取的辦法。

比如陽光城方面，公司近期就對外表示，四季度的工作重點為“保供貨、全民營銷、現(xiàn)金流”。對于一些區(qū)域因為限價原因?qū)е碌囊皇址康陀诙址康那闆r，將會通過提高首付比例和增加一次性付款比例來加速回款。

另一方面，也有部分房企也在通過合作等方式出售資產(chǎn)，以提升現(xiàn)金比例。

在融資端，房企也在不斷擴展融資渠道，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，為接下來的發(fā)展輸血。自10月下旬以來，多家房企密集披露了發(fā)債計劃。

當(dāng)中包含中糧地產(chǎn)、萬科企業(yè)、華僑城、新城控股、泰禾集團等房企。已披露的公告顯示，其發(fā)行規(guī)模多在10億-20億元不等。10月30日，恒大發(fā)行了總計18億美元優(yōu)先票據(jù)，創(chuàng)中國企業(yè)今年以來 規(guī)模的美元債紀(jì)錄。不過，房企的融資成本也在抬升。

中信建投證券研報顯示，房企2017年新發(fā)債平均票面利率為5.97%，2018年上半年這一平均數(shù)據(jù)已經(jīng)上升至6.27%。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，為了吸引投資者繼續(xù)持有債券，不少房企在近期發(fā)債時，不得不上調(diào)公司債的票面利率，其中就包括綠地、紅星美凱龍、正榮、陽光城、中海等。

不過，同策研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份40家典型房企的融資總額創(chuàng)下2018年歷史融資額度新低，融資總額為443.11億元。

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