綜合媒體觀點：

繼7月CPI同比上漲再創今年新高之后，8月份CPI的走勢，究竟會高位回落還是會繼續上揚，格外引人關注。從當前市場的普遍預期來看，8月份CPI漲幅很可能繼續上升，三季度或將迎來年內CPI漲幅高點。

“根據農業部及商務部監測的數據，2010年8月份以來，國內食品價格總體處于持續回升過程中，綜合判斷，我們預測8月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過7月份的3.3%再次創出年內新高。”交通銀行金融研究高端宏觀分析師唐建偉告訴記者。

根據農業部發布的監測數據，唐建偉據此測算，2010年8月份食品價格環比上升5.7個百分點。根據商務部監測的食用農產品價格走勢看，商務部監測的食用農產品價格在8月份的四個星期中處于持續回升過程。以商務部的監測結果測算表明8月份食用農產品價格環比上升2.2個百分點。同時，考慮到近期非食品價格漲幅總體穩定，假設8月份非食品價格同比上漲1.6個百分點。綜合判斷得出8月份CPI同比增幅為3.5%左右的預測值。

興業銀行 經濟學家魯政委告訴記者：“8月份CPI在食品和工業價格上漲的雙重推動下，預計將再破年內前期高點3.3%，達到3.4%左右。”他預計8月食品CPI環比將繼續為正。統計局50個城市主要食品旬度價格變動數據顯示，8月上旬食品CPI環比延續7月的上漲態勢：受天氣和俄羅斯暫停小麥出口等因素的影響，面粉價格出現明顯上漲；豬肉延續7月的上漲態勢，但是幅度有所減小；同期，部分蔬菜價格繼續大幅上揚。商務部周度數據顯示，8月前半月，糧食和豬肉價格繼續上漲，蔬菜價格出現交替上漲的現象。因此，從各部委數據來看，8月食品CPI環比繼續為正。從歷史數據看，除2008年外，8月食品CPI環比均高于7月。綜合以上信息，預計8月食品CPI環比在1.5%左右。2005年以來，8月非食品環比均不高于7月。盡管2000年以前的數據顯示，8月的非食品環比明顯高于7月，但是自2005年以來，8月非食品CPI環比均低于或持平于7月。據此，預計8月非食品環比將在0.1%左右。

此外，摩根士丹利大中華區頭席經濟學家王慶日前發布8月份中國宏觀經濟數據預測，預計8月份CPI(消費者物價指數)將見頂，同比增長3.4%，隨后幾個月將逐漸回落。招商銀行日前也表示，8月食品價格總體走高，綜合考慮食品與其他價格變化，預計CPI將再度創出年內新高。

作為另一個重要的物價指數——PPI在近幾個月出現大幅回落后，走勢如何？日前公布的PMI指數中購進價格指數大幅反彈，更引發了人們對8月份PPI走勢的關注。然而，市場人士大多認為，8月份購進價格指數大幅反彈，具有季節性因素，難以為繼。因此，有可能反映出PPI大幅下跌后會觸底反彈。

魯政委認為，各部委數據顯示，8月主要工業品價格將出現反彈。商務部數據顯示，主要工業品價格出現了一致的反彈，其中前期跌幅較大的礦產品和黑色金屬的反彈幅度較大，而權重的能源價格反彈乏力，因此工業品價格總體表現為反彈。統計局旬度數據顯示，8月上旬，多數工業品價格出現明顯的反彈，其中各類鋼材、鐵礦石和有色金屬的價格漲幅居前，總體同樣呈現反彈態勢。綜合以上信息，并考慮基礎原材料價格變動在下游加工工業品價格中反應存在時滯的因素，我們預計，8月將在7月的基礎上反彈。由此，8月PPI同比預計會在4.7%左右，較上月下行0.1個百分點。

招商銀行則指出，PPI價格與基礎原材料價格走勢高度正相關，是輸入型通脹的主要傳導途徑之一。國際大宗商品綜合價格回落后再度上揚，考慮基期因素后，預計8月PPI同比增長5%。

從PPI的走勢來看，也可以看出未來物價走勢并不會出現過快上漲的勢頭。而從全年來看，CPI高點已來臨，隨之將會出現回落，市場預計CPI漲幅有可能在第三季度，或者較遲在11月份左右達到高點，全年漲幅仍將會保持溫和上漲的態勢。

唐建偉認為，雖然短期內CPI仍可能慣性上漲，但隨著經濟增速放緩導致的需求下降、貨幣信貸增速回落后流動性壓力的減輕、以及國際大宗商品價格走低帶動國內PPI增速先期回落等下拉因素的增多，下半年通脹壓力將逐漸減輕。預計三季度將是年內CPI的高點，隨后CPI將見頂回落。不過，包括食品價格季節性上漲、勞動者工資上調、資源產品調價等結構性上漲壓力仍將長期存在。同時不排除結構性上漲壓力在年內某些時段突出顯現，這使得下半年物價上漲和回落的幅度都有限，CPI將總體處于溫和上漲狀態。我們維持全年CPI漲幅為2.5-3%之間的判斷，預計全年3%的物價目標有望實現。

盡管CPI暫時繼續上升和各種漲價因素猶存，但是在魯政委看來，“從年內視野來說CPI已是強弩之末。”當前我國經濟仍在減速，國內需求減緩，同時貨幣增速回落至正常水平，凡此種種均預示了這一點。

綜合來看，溫和可控仍將是今年CPI走勢的主要特征。（我的鋼鐵網綜合資訊部 編輯）

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