爭議數月的“加息”傳言昨晚終于成真，央行在9月經濟數據出爐前果斷出手。昨天晚上，央行宣布自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。

　　數字：100萬20年房貸月供較多增130元

　　此次加息使金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25％提高到2.50％；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31％提高到5.56％。

　　除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基準利率此次也都相應調整。但可明顯看出，存款利率期限越長上調幅度越高，其幅度較低為0.2%，較高為0.6%。而貸款利率在一年期以上無論長短都只上浮0.2個百分點。

　　央行數據顯示，三個月、半年、一年、二年、三年和五年的定存利率分別上升0.2、0.22、0.25、0.46、0.52和0.6個百分點。10萬元錢存一年和五年，加息前后每年分別多得250元和600元。貸款利率方面，六個月和一年期的貸款利率分別上調0.24和0.25個百分點。一至三年、三至五年和五年以上的貸款利率則均只上調0.2個百分點。

　　因此，對于大部分辦理長期貸款購房的普通百姓來說，此次加息的影響比較有限。以100萬元20年的住房貸款為例，以基準利率計算，加息前每月月供7129.74元，加息后為7245.3元，增加了115.56元，增加的幅度為1.62%。如果考慮貸款利率折扣的因素，增加幅度會更小。對于以1.1倍基準利率辦理二套房貸的貸款者來說，增加的月供負擔要稍大一些。100萬元20年的二套房貸，加息前月供7475.76元，加息后則增加為7606.02元，增加130.26元，幅度為1.74%。

　　分析：為什么加息幅度改為0.25%

　　以前每次加息降息的幅度都設定在0.27個百分點或其倍數，這次加息卻設定在0.25個百分點。澳新銀行環球市場部中國經濟研究總監劉利剛對媒體表示，這是中國人民銀行常規做法的重要轉變。央行將放棄此前加息27個基點的做法，而采取與世界主要央行相似的一次加息為25個基點或者25個基點倍數的做法。

　　由于中國銀行業利率的計算天數為360天，為了使利率能夠被9整除(360可以分解為9乘以40，而40可以被任何數整除)，因此中國央行選擇了27個基點的加息幅度。而從此次開始，央行選擇加息25個基點，可能暗示中國央行將在未來選擇國際慣例的365天的利率計算周期。

　　這是中國央行時隔3年后的頭度加息。央行上一次加息還是在2007年12月。2007年為應對流動性過剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款基準利率。2009年9月份起，在國際金融危機的大背景下，央行又打開了降息空間，100天之內5次下調貸款利率，4次下調存款利率。

　　昨天宣布加息后，中國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。金融危機后，為應對通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經濟體先后加息。與此同時，美國、歐盟、日本等發達經濟體央行仍舊維持低利率政策不變。

　　專家觀點

　　■觀點一

　　可以應對越來越高的通脹壓力

　　對于昨天的加息，專家普遍認為是為了應對越來越高的通脹壓力。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍接受本報記者采訪時表示，當前整體價格上升壓力很大，貨幣供應增速過快，老百姓的通脹預期已經逐步抬高。央行希望此次加息能緩解負利率的問題，引導百姓建立合理的通脹預期，同時控制貨幣的過度投放。

　　央行貨幣政策委員會委員、經濟學家李稻葵昨天接受央視采訪時表示，此次加息并不意外。較近中國經濟增長速度基本穩定在比較高的水平，與此同時，物價上漲的勢頭卻絲毫沒有放緩。相比經濟增速的放緩，控制通脹預期上升為矛盾的主要方面。在這個情況下調整利率是為了更好地調控通脹預期，同時也是加強房地產系列調控政策的力度。

　　李稻葵表示，他個人理解這次加息的重要性并不是來自于它的幅度，而是來自于它的指向性，表明宏觀政策更加注重預見性、針對性和靈活性。加息的幅度可能非常小，但透露出國家要把實際利率“轉負為正”，控制通脹預期的信號。

　　■觀點二

　　也是房地產市場調控政策的延續

　　財經大學中國銀行業研究主任郭田勇昨天告訴記者，加息也是房地產市場調控政策的延續。郭田勇表示，即將公布的經濟數據可能是央行做出加息決定的一個重要因素。他還指出，央行在此時加息也說明三季度我國實體經濟運行良好，能夠承受貸款利率上調帶來的負面影響。

　　而李稻葵昨天在采訪中也三次強調這次加息和加強樓市調控有關。不過，他還表示，影響房地產市場價格的因素非常多，利率只是其中比較重要的指標。如果房地產價格繼續比較快速地攀升，相信央行之外的部門也會進一步采取措施，全面解決問題。房地產是長期綜合性的問題，不能只靠利率一個工具來解決。

　　澳新銀行較新報告表明，中國央行開始使用加息手段，也表明中國開始重視資產泡沫問題。實際負利率將造成投資品價格飆升，導致中國面臨資產泡沫的風險。他們的研究也發現，實際按揭利率與房價之間也存在明顯的負相關關系。在這種情況下，中國央行逐步開始提高基準利率，保證實際利率轉正，也能從根本上解決資產泡沫的風險。

　　■觀點三

　　中國將開始新一輪加息周期

　　短期內是否還要加息，各位專家都認為還要觀察此次加息的效果和實體經濟的運行情況。交通銀行頭席經濟學家連平表示，現在還無法判斷短期內是否會繼續加息，但他覺得間隔應該不會太長。這是危機之后的次加息，未來的趨勢非常明朗，中國將開始一輪新的加息周期。

　　連平分析認為，其實現在西方的主要經濟體利率基本都是零，而且美國還將繼續實施寬松的貨幣政策。同時，中國面臨著人民幣升值這樣的問題時，央行卻進行了對稱加息，這就充分反映了央行對于通脹的態度。

　　澳新銀行昨天發布較新報告表明，中國國內的通脹預期一直處于上升的趨勢，表明實際通脹壓力很可能高于官方CPI顯示值。在這樣的背景下，央行開始選擇使用加息工具，也符合周小川行長在之前提出的“用兩年的時間逐步降低通脹壓力”的論點。在未來的一段時間內，澳新銀行認為，通脹壓力仍將在較長時間內存在，中國也因此面臨著多次加息的可能，并以此來逐步緩解目前較高的通脹預期。

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　　■觀點四

　　加息可能加大人民幣升值壓力

　　昨天，不少專家對加息造成的負面影響表示擔心。

　　國際金融專家譚雅玲昨天對媒體表示，美元還處在貶值周期中，現在加息將導致人民幣升值壓力加大，跟美元的差距會越來越大，導致熱錢流入加速，抑制資產價格上漲的壓力也會加大。她此前和不少專家預計的一樣，中國即使調整利率也會跟美聯儲的時間差不多。美聯儲目前擴張貨幣政策的意向很明確，中國此次加息是和美國在反向操作。

　　經濟學家余永定也認為，市場對人民幣的升值一直預期不低，美國又采取寬松的貨幣政策，因此資金大規模流入發展中國家特別是中國就在所難免，熱錢流入很難控制，在此情況下“央行應該加強對跨境資本流動的監管，嚴格遏制熱錢流入”。

　　北大教授曹鳳岐同樣也認為，由于美國、日本等經濟體仍舊處在較低的利率水平，短期內可能會導致熱錢流入加快，人民幣升值的壓力將進一步增大。

　　影響·樓市

　　更擔心“以后是否會不斷加”

　　無論是業內專家還是開發商或者購房人，對此次加息有可能會給樓市帶來的影響說法不一。

　　不愿意透露姓名的開發商趙先生表示，“這次加息，是近兩年的貨幣寬松政策要開始收緊的信號，也是通脹要來的信號。而通脹的經濟形勢下，房產的價值實際是要增值的，因此，此次加息，將使得‘限購令’的政策效應減小，很多本來因‘限購令’放棄購房的人，將會因此想辦法——比如說用親屬朋友的名字、假離婚等，弄到購房‘名額’購房。”

　　而中原地產華北區總經理李文杰認為，此次加息對樓市的影響沒有前段時間取消利率優惠對購房人影響來得大?！叭∠蕛灮?，實際上在當時就等于加息，而顯然，那次‘加息’的幅度比這次‘加息’的幅度要大得多?！崩钗慕鼙硎荆酉彿咳丝赡茉斐傻膶嵸|性影響就是貸款成本的增加帶來購房成本的增加，比取消利率7折優惠給購房人增加的成本要小得多。業內人士更加擔心的是加息說明調控沒到位，樓市新政或將繼續出臺。

　　而購房人林先生、郭女士等人則不這么看，他們較擔心的是，此次加息是不是意味著像2007年那樣的不斷加息的情形又要發生？“這次的加息幅度雖然小，遠沒有4月國十條出臺后取消7折利率優惠對購房成本影響大，但是如果將由此進入加息通道、不斷加息呢？那我們這樣的工薪購房人購房的時候，就得好好算賬，看看能不能負擔得起月供。”

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