發改委研究院報告建議央行下半年應擇機加息

編輯：海南房產網發布日期：2016-09-10 00:00:00 有效期：發布當天閱讀 673 次

閱讀聲明：文章內關于戶型面積的表述，除了特別標明為套內面積的內容外，所涉及戶型面積均為建筑面積。

繼外資投行預測下半年中國加息0.25甚至0.54個百分點之后，中國官方研究機構也提出了加息的建議。昨日，國家發改委宏觀經濟研究院發布研究報告，建議未來擇機加息。

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從4月份開始，中國針對投資和信貸增長過快的新一輪宏觀調控方興未艾。但是，發改委研究院的這份報告指出，從投資繼續快速增長的數據可以看出，前期的調控效果并不明顯，除非出臺較大力度的投資調控政策，下半年的投資增速仍難有明顯的回落。

投資降不下來有兩個原因：一是地方政府主導的眾多建設項目對宏觀調控不敏感；二是市場存在大量低成本的資金，這些資金在股市出現動蕩、房地產被調控和銀行低利率的情況下，只能流入實體投資領域。

報告稱，與當前的率相比，國內的資金成本明顯偏低，同時金融市場過多的流動性也要求加息。因此，如果投資繼續呈現高溫難退的情況，可以擇機提高存貸款利率。

4月底，央行采取了貸款利率加息而存款利率不動的策略。報告認為，這個政策有問題，因為它擴大了銀行的存貸利息差，實際是鼓勵銀行多發放貸款，而統計數據顯示，銀行確實是這么做的。

“央行在是否加息上一直舉棋不定”，報告對央行的兩難處境表示理解。進入中國的國際游資等待人民幣升值，從而兼得人民幣加息的好處。如果加息，不但境內的國際游資坐享其成，并且會誘導境外游資繼續流入。另一方面，如果不加息，大量過剩的社會資金會涌入實體投資領域和資本市場，進一步加劇經濟過熱和泡沫化傾向，并有可能導致通貨膨脹。

報告認為，加息須配合其他政策。央行應繼續向貸款過多的銀行發行定向央行票據，國家還可以考慮臨時開征固定資產投資方向調節稅，進一步壓縮過剩產業投資的利潤空間，將資金逼出過剩產業。

發改委研究院報告：適當加大調控力度遏制投資過快增長

目前的貨幣政策目標和匯率政策目標存在沖突，如果加息則不利于本幣幣值穩定（人民幣利率與美元利率保持相當的差距是避免刺激熱錢進一步涌入以加重人民幣升值壓力的通行做法）；如果不加息，過多的流動性則有可能進一步刺激投資并推進PPI增幅加快，貨幣政策正在面臨著困境。

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