此外，消費市場和固定資產投資平穩增長，工業增加值增速略有回落；而隨著進出口增速雙降，11月貿易順差出現回落。

盡管國內通脹當前，機構們繼續看好未來中國經濟。11月份“財經頭席經濟學家信心指數”為55.71，與上月指數持平。

● 信心指數

12月經濟繼續看好

在本次調查中，共有14家機構給出了11月信心指數，均值為55.71，基本持平10月份指數(55.65)，略高于10月中國官方采購經理指數(PMI)水平。11月PMI值報55.2點，創下7個月來的高點，此后公布的11月匯豐PMI值達到55.3，創下8個月來的高點。

參與調查的經濟學家一致預測12月份經濟擴張，其中興業銀行給出了值80，交銀國際給出了較小值50。

野村證券中國區經濟學家孫馳認為，中國經濟仍處于穩步擴張的階段，特別是考慮了基數效應后，第四季度投資和消費仍保持強勁增長，因此預期第四季度GDP增長將達到9.2%。

招商證券頭席經濟學家丁安華也指出，整體經濟繼續向好，雖然同比數據略有下降，但是根據季節調節后環比繼續上升。

正是預期經濟向好，中金公司頭席經濟學家彭文生小幅提高2010年增長預測，從10%到10.2%，以反映第三季度來較強的增長態勢。

針對市場對貨幣政策轉向的擔憂，美銀美林亞太區經濟學家陸挺分析稱，中國經濟沒有過熱，通脹也并非因經濟過熱造成，所以政府不會為了遏制通脹而放緩經濟增速。積極的財政政策將會抵消趨緊的貨幣政策從而使增速保持在9.0%。

不過也有機構提示經濟增速放緩風險。中信證券頭席經濟學家諸建芳稱，短期通脹壓力大，貨幣政策將繼續收緊，未來一到兩個季度經濟增速將有所下滑。

彭文生則認為，政策調控對增長的影響將在2011年下半年逐漸顯現，降低2011年第三和第四季度的環比增速至8.5%(早前預測在9%左右)。

● CPI

再創年內新高

由于食品價格持續走高，11月CPI將再次刷新年內新高。參與調查的23家機構一致認同這一預期。

調查結果預測，11月CPI同比增幅預測均值為4.75%，中位數為4.7%，遠遠高于國家統計局公布的10月份CPI增幅(4.4%)。23家機構全部給出了4.4%以上的數值，其中招商證券貢獻了值5.1%，工銀瑞信、法國巴黎銀行和摩根大通三家外資機構給出了4.5%的較小值。

上述預期得到了官方數據的印證。交通銀行根據農業部及商務部監測數據指出，2010年11月份以來，國內食品價格總體仍處于上漲過程中。

瑞穗證券大中華區頭席經濟學家沈建光指出，與2007~2008年出現的通脹相比，如今國內流動性可謂更加旺盛、資產泡沫不弱于當年，并且勞動力和資源產品也面臨著上漲的趨勢，因此物價上漲壓力似乎更為嚴峻，預計11月份CPI將創年內新高。

盡管11月CPI將繼續攀升，但多位經濟學家認為今年全年通脹水平不會過高，基本在3.2%~3.3%。交通銀行頭席經濟學家連平的觀點頗具代表性，其預計隨著各地物價調控措施的陸續出臺和正翹尾因素消失，12月CPI將開始逐步有所回落，預計2010年CPI漲幅為3.2%。

另外，對于明年通脹預期，野村證券、興業銀行、匯豐銀行等多家機構表示了通脹將進一步上升的擔憂。由于通脹短期內仍處高位，彭文生上調明年平均通脹預測至4.3%，隨著需求壓力(產出缺口)將在2011年逐漸放緩，預計通脹將在2011年呈現前高后低的態勢，到年底降至4%以下。

不過，連平認為不必擔心明年會出現惡性通脹。他認為，隨著國家相關部門和地方政府限價管制措施陸續出臺，央行緊縮性貨幣政策的實施，物價上漲的勢頭會在明年二季度后得到有效控制，2011年全年出現惡性通貨膨脹的可能性不大。

另外，在美聯儲二次量化寬松政策出臺的大背景下，原材料采購價格及產成品價格上漲加速，也使PPI增速保持高位運行。調查數據顯示，11月PPI同比增幅預測均值為5.14%，中位數為5.2%，均較上月水平(5%)有所上升，其中16家機構所給數值在5%之上，蘇格蘭銀行甚至預測增速高達6.5%。

近幾月PMI指數不斷攀高，其中上升貢獻度較高的就是購進價格。11月購進價格報73.5，該指數5個月來上升幅度超過20個百分點，原料上升壓力不容忽視。

10月CPI(4.4%)較佳預測：4.2%

沈明高： 花旗銀行

魯政委： 興業銀行

上月較佳預測經濟學家11月預測：

沈明高：4.7%

魯政委：4.8%

10月PPI(5%)較佳預測：5%

魯政委： 興業銀行

楊青麗： 交銀國際

上月較佳預測經濟學家11月預測：

魯政委：5.2%

楊青麗：5.3%

● 固定資產投資

11月增速止跌

11月份固定資產投資增速將有望止住跌勢，與上月水平(24.4%)持平。今年以來，受調控政策影響，固定資產投資增速一直處于下行通道，從1月份的26.6%一路跌到10月份的24.4%。

調查結果預測，今年前十一月固定資產投資累計同比增幅預測均值為24.39%，中位數為24.4%，持平上月水平。在23家機構中，12家機構給出了24.4%及以上數字，較高達25.5%(蘇格蘭銀行)，余下11家機構所給預測均低于上月水平，低至23.5%(摩根大通)。

沈建光分析稱，由于四季度大量保障性住房正在投入建設以及四萬億刺激項目收尾的工作，投資增速也不會明顯下滑。

前十月固定資產投資(24.4%)較佳預測：24.4%

孫 馳： 野村證券

沈明高： 花旗銀行

沈建光： 瑞穗證券

魯政委： 興業銀行

魏鳳春： 中信建投

前十月較佳預測經濟學家前十一月預測：

孫 馳：24.2%

沈明高：24.4%

沈建光：24.5%

魯政委：24.3%

魏鳳春：24.3%

● 工業增加值

z11月增速繼續回落

11月工業增加值增速將繼續回落。除了8月反彈之外(13.9%)，該指標年初以來一路下跌，從今年3月的18.10%回落至10月的13.1%。

調查結果預測，11月工業增加值同比增速預測均值為12.85%，中位數為13%，均低于國家統計局公布的10月水平。

在23家機構中，16家機構給出了13%及以下數值，較低至11.1%(民生證券)。余下7家機構給出的值為13.7%。

民生證券頭席經濟學家騰泰解釋道，去年11月工業增加值增速19.2%，比10月提高3.1個百分點，基數原因導致今年11月同比漲幅比10月回落較多。

興業銀行頭席經濟學家魯政委則從另一個角度找到了原因。據其觀察，從年初開始，重工業增速一路回落，10月增速為13.2%，已逼近10月輕工業增速的12.9%。他表示，回顧過去，重工業增速回落并逼近輕工業增速時，往往意味著工業增加值增速已經處于相對低位。

10月工業增加值(13.1%)較佳預測：

13.2%和13.0%

沈建光： 瑞穗證券

陸 挺： 美銀美林

王 黔： 摩根大通

上月較佳預測經濟學家11月預測：

沈建光：13.0%

陸 挺：13.0%

王 黔：12.6%

● 社會消費品零售總額

11月增速略有上升

在高通脹背景下，11月消費市場增速將略有上升。

調查結果預測，11月社會消費品零售總額同比增速預測均值為18.69%，中位數為18.8%，均高于國家統計局公布的10月數值(18.6%)。15家機構給出了18.6%以上數值，德意志銀行給出了19.1%的值。余下8家機構所給較小值為18%。

沈建光預計，伴隨著歲末傳統消費旺季的來臨，消費勢頭將依然強勁。除了季節原因之外，投行花旗認為，不斷上漲的物價將使社會消費品零售總額增速居于高位。

不過，魯政委結合歷史數據認為，11月消費市場同比增速可能回落，因為絕大多數年份11 月社會消費品零售總額同比低于10月，僅有1994年和2007年是例外。

第1頁：11月CPI高達4.75% 超半數機構預測年內加息第2頁：10月CPI(4.4%)較佳預測：4.2%第3頁：前十月固定資產投資(24.4%)較佳預測：24.4%第4頁：10月工業增加值(13.1%)較佳預測第5頁：10月社會消費品零售總額(18.6%)較佳預測第6頁：10月出口增速(22.9%)較佳預測：22.9%第7頁：10月新增人民幣貸款(5877億元人民幣)較佳預測：5500億元人民幣

提要：2010年11月“財經頭席經濟學家調查”顯示，23家金融機構的頭席經濟學家預測，11月CPI繼續攀高至4.75%，刷新年內高點。消費市場和固定資產投資平穩增長，工業增加值增速略有回落；而隨著進出口增速雙降，11月貿易順差出現回落。

10月社會消費品零售總額(18.6%)較佳預測：

18.6%

連 平： 交通銀行

陳興動： 法國巴黎銀行

陸 挺： 美銀美林

李迅雷： 國泰君安

丁安華： 招商證券

上月較佳預測經濟學家11月預測：

連 平：18.5%

陳興動：18.4%

陸 挺：18.8%

李迅雷：19.0%

丁安華：18.8%

● 外貿

11月進出口增速雙降 外貿順差回落

預測11月進出口增速雙雙下降，外貿順差則將從10月271.5億美元規?；芈洹?p>11月出口同比增速繼續今年5月以來的下降態勢，但降幅趨緩。調查結果顯示，11月出口增速預測均值為21.97%，中位數為22%，低于國家統計局10月數值(22.9%)。16家機構預測數值在22.9%以下，其中光大證券尤為悲觀，只給出了6.2%的數值。余下7家機構預測將好于10月，所給值為28.1%(興業銀行)。

在進口增速方面，11月份預測均值為23.79%，中位數為24.3%，低于國家統計局公布的10月數據(25.3%)。不過機構對進口增速的變化趨勢分歧較大。9家機構認為11月增速快于10月，值為32.5%(興業銀行)，而余下14家機構認為增速將趨緩，光大證券給出了13.2%的較小值。

隨著進出口增速可能雙雙下降，11月外貿順差也將出現回落。調查結果預測，11月貿易順差預測均值為228.1億美元，中位數為220億美元，均較10月271.5億美元水平出現回落。除了民生證券(275億美元)之外，其余22家所給數值均低于10月，其中美銀美林給出了185億美元的較小值。

投行花旗預計，今年我國外貿順差將達1900億美元(占GDP的4.3%)，低于去年1960億美元規模(占GDP的5.0%)。

10月出口增速(22.9%)較佳預測：22.9%

陸 挺： 美銀美林

上月較佳預測經濟學家11月預測：

陸 挺：20.1%

10月進口增速(25.3

掃一掃或者搜索微信號：Lcy18876761354

長按識別二維碼

免費看房熱線（0898-66691855）

QQ號：

遠離城市霧霾，帶上您最愛的人一起享受海島陽光！