我們可以對比一下信貸量與房價漲幅，會發現在中國，樓市較關鍵影響因素來自信貸。下面，我們從信貸緊縮角度，事實上今年信貸相對去年肯定存在緊縮，看上半年是購房時間。它大約包括四個互相聯系的問題，一個是信貸緊縮程度與緊縮方式，其次是信貸政策對供求雙方的不同程度影響，還有一個就是信貸緊縮條件下出臺措施及時間，然后的判斷就是，信貸從緊后房價如何走，只有下半年房價保持上漲，則上半年購房時間才能成立。
　　
    個問題：信貸緊縮程度與緊縮方式

　　央行15日下午發布12月及去年相關數據。12月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為60.62萬億元，同比增長27.68%，增幅比上月末低2.06%；狹義貨幣供應量(M1)余額為22.00萬億元，同比增長32.35%，增幅比上月末低2.28個百分點；貨幣流通量(M0)余額為3.82萬億元，同比增長11.77%。全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。12月新增貸款3798億元。12月末，國家外匯儲備余額為23992億美元，同比增長23.28%。全年國家外匯儲備增加4531億美元， 12月份外匯儲備增加104億美元。

　　我們注意到中國已經達到世界經濟總量的7.5%，外匯儲備能力保持，過去十年的實際經濟增長領跑世界，因此中國數據受到世界矚目。對上述數據較合適的解讀來自金融時報，其認為央行工作會議確定的“保持貨幣政策的連續性和穩定性，繼續實施適度寬松的貨幣政策，著力提高政策的針對性和靈活性，支持經濟發展方式轉變和經濟結構調整，推動金融改革，加快金融創新，切實維護金融穩定，防范系統性金融風險”只是針對宏觀的一種描述，在事關一國經濟的股市樓市與匯市中，2010年保持總量平衡條件下適當緊縮將構成中國信貸政策的主旋律。

　　對比外匯由管制向經營的過渡，對比股市的政策性調整與適當向規范發展，先進值得經濟依賴的其實是樓市，因此樓市信貸政策將成為2010年信貸政策的。

　　按照去年四季度信貸增量及同期房價繼續上漲進行時間性分析，上半年將出現國十一條同步作用以及信貸政策延續影響交叉影響樓市的格局，除央行工作會議提到的差異化政策外，加息將在兩會后推行，如果樓價繼續瘋狂，不排除兩會前緊急加息，加息是影響樓市上半年趨勢的頭要因素。

　　由于開發商不差錢，民間不差錢，目前的存貸比已經接近75%的警戒線，所以控制開發信貸將成為樓市緊縮的方式。在此基礎上，如果清理閑置用地政策得到實施，供應強制增加可能會帶來開發商提前進行價格調整，以應對決策層的后續措施。

　　筆者觀點一：上半年樓市將圍繞價格調整進行全面協調，因此是較佳購房時間。

　　個問題：信貸政策對供求雙方不同程度的影響

　　如上述，一方面開發商的資金壓力降低，另一方面市場面存在加息周期，因此信貸緊縮對需求的影響是顯著的，影響力肯定弱于供應方。

　　但鑒于信貸優惠依然存在，只不過引導需求的結構放在中小套型與中低價位方面，因此開發商將必然緊縮中高端住宅的供應。

　　筆者觀點二：上半年中高端住宅消費將成為房價維穩的主力，而普通商品房供應將增加，從而市場會呈現整體房價上行而成交量強勁的旺銷局面，而較之同期市場，旺銷的主力是普通需求，即信貸政策面在國十一條確定了的部分促進普通需求釋放。并且只要加息不出臺，市場便可能維持旺銷。

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