仲量聯行亞洲資本市場總監Stuart Crow表示：“造成交易量下降的主要原因歸咎于全球信貸市場的不穩定，貸款渠道在減少，而借貸成本卻在增加。因此，許多購方不愿或者無力承擔2007年的房價水平，而賣方也不想降低期望值。購賣雙方的相持狀況就由此產生，這種現象在大規模項目上尤為突出。”

　　近年來，房地產交易量之所以能連創新高，主要原因在于借貸成本相對較低。隨著全球商業抵押擔保證券（CMBS）市場的崩潰及借貸成本的普遍提高，以往那些融資比例較高的投資者相繼退出了房地產市場。與此同時，面對急速放緩的全球經濟、出現貶值的房產以及對投資收益的高期望，各類投資者都變得更為謹慎。盡管一些股權投資者（equity based investors）仍舊比較活躍，但是他們也在精挑細選。而更多人則在觀望房價的走勢。

　　展望未來的一年，Stuart Crow認為，“信貸市場的穩定估計仍需一年的時間。在此期間，我們應該可以預期將出現鑒于壓力形式下的出售會有所增加。高速成長或核心市場將可能會吸引大部分投資者的眼球。房價的波動同時也為投資者帶來了機會。而對于那些能在未來一年中進行投資的，他們的機會則更大。”

　　與此同時，投資者也正在尋求透明度較低而成長基礎較為堅實的市場，例如拉丁美洲（特別是巴西）、中東歐及亞太市場（比如越南）。仲量聯行預計，2008年的投資額將同比下降至少35%，這已考慮了2007下半年市場已呈現疲軟態勢的因素。

　　2008上半年的區域情況介紹

　　2008上半年，亞太地區仍舊保持強勁的增長態勢，投資額幾乎沒有變化，依舊為550億美元（僅同比下降了0.3%）。但是，如果以當地貨幣計算，投資額實際減少了9%。

　　2008上半年，亞太地區的跨境投資額雖然下降了25%，但國內投資者卻支撐著整體的投資活動。跨國投資額為190億美元，占總投資額的34%（同比下降了46%）。

　　整個東南亞地區吸引的投資額在亞太區頭屈一指，而且，憑借其良好的增長態勢，它將繼續吸引更多的投資者。新加坡的投資增速較快，上半年的總投資額已經達到了48億美元（同比增長了20%）。而在中國和日本，以美元計算的投資額則在08年上半年分別增長了3%和8%。然而，如果假設07年上半年至08年上半年期間的匯率不變，兩國市場的投資金額則實際上減少了5%。

　　此外，在信貸緊縮的影響下，兩國市場的交易規模和交易數量均有所下降。澳大利亞市場與歐洲和美國這些主要市場類似，不斷增長的借貸成本造成購賣雙方相持，從而使得以美元計算的交易量同比下降52%，以澳幣計算，交易量同比下降57%。

　　2008年上半年，美洲地區的房地產交易量同比下降56%，減少至大約750億美元。而跨境投資也急劇萎縮至230億美元，同比減少47%。跨境投資在所有投資活動中所占的比重則從25%上升至30%。

　　位于美洲地區投資額減幅榜頭位的是美國。從2007年上半年至今，投資于美國的資金驟減至640億美元左右，降幅高達61%。較受影響的房地產交易類型集中于大型證券及兼并與收購，而這兩類房地產活動在2005至2007年之間一直占據著美國市場的半壁江山。

　　在拉丁美洲，交易量在2008年上半年也稍有回落。然而，這種情況并非源于信貸緊縮或經濟因素，而是由于該地區極其有限的可售項目。令人意想不到的是，在2008年初期全球房地產投資普遍萎靡的情況下，投資于加拿大的資金卻逆勢增長了50%。由此看出，加拿大憑借著其一貫保守的銀行金融體系，至今仍然置身于信貸危機之外。

　　信貸緊縮的后果已經滲入到了歐洲商業房地產市場，2008年上半年的交易總量為1060億美元，這就意味著，按照美元計算，歐洲房地產交易量同比下降了38%，而如果按歐元計算，則降幅更大（44%）。跨境投資額降至610億美元，下降了46%，但仍占總投資額的近60%。

　　2008年上半年，在英國、德國和法國這三個歐洲的市場，房地產投資額為530億美元，同比減少了50%。與此相反，一些歐洲二線市場則顯得較有活力。例如，按美元計算，比利時、芬蘭、荷蘭及西班牙的投資額均有所增長（但若按照歐元計算則略有下降）。這些市場均有數家主要的證券投資及公司交易支撐，特別是在季度。此外，中歐和東歐的投資也較為活躍，主要的支撐是持續走強的俄羅斯市場及不斷發展的羅馬尼亞市場。

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