上周末，地產調控風暴再度掀起，先是有消息稱，銀監機構要求國內七大城市進行新一輪房貸壓力測試，預設房價跌幅達60%；之后住建部官員表態投資性購房已經開始退出國內樓市，單邊看漲預期已經改變。

另一傳聞關于“大型城市第三套房放貸徹底叫?！钡南⒁苍谧蛉盏玫阶C實，根據媒體調查，京滬深杭四地銀行均已經“主動”叫停第三套房放貸。

千億資金正流向什么股？ 每日較新資金熱點揭秘！ 今日出現的超級大購單！ 下一個熱點板塊會是誰？ 　　面對消息面上的新一輪“板磚”，A股市場中的地產股命運再度令人擔憂，這一輪調控，地產股能頂住嗎？

如果用股市的眼光看待房價的話，你會發現房價走勢的曲折與大牛市以及“5·30”暴跌等有很多相似之處。

而一旦房價真的下跌，目前市場中的地產股也會跌嗎？

用股市眼光看樓市

房價已處高位

在分析地產股之前，業內人士先用股市中的方法分析了一下房價的走勢。

大通證券許鵬介紹：回顧歷史，我國的商品房價格是從1999年年末2000年年初開始進入大牛市的，其背后動因是國家頒布的一系列深化住房制度改革、加快住房建設、開展個人消費信貸的政策，2000年2月，建設部宣布“住房實物分配在全國已經停止”，從此，商品房正式成為房地產市場主流，房產價格市場化，房價開始進入一輪實質性的上升期。在這一點上，和A股市場2006年全面推行的股權分置改革有很大相似性———全面市場化促使了一輪大牛市出現。

因此，如果用股市的眼光看待樓市，就可以發現，樓市初期的上漲來自消費者對未來宏觀經濟的看好，使得他們敢于拿出積蓄購置實業。樓市發展初期的供需關系失衡，也導致了房價在過去的十年中一路攀升。

而進入2008年，一輪金融危機導致房價出現暴跌，但市場規律表明，房價的走勢至少還需要一個“急拉做頭”的過程，于是在2009年又再度拉起暴漲。這一點，和2007年大牛市中“5·30”暴跌、以及“5·30”之后的走勢有很多相似之處，例如暴跌之后都迎來了價格的快速拉升，而快速拉升過程中，成交量都出現了萎縮。由此判斷，目前的房價已經處于高位。

調控樓市不斷加碼

效果終將顯現

銀河證券分析師佟圣勇認為：股市的每一輪牛熊轉換，往往和宏觀政策有一定關聯，例如2007年股市連續上漲過程中，央行不斷上調存款準備金率、不斷加息，雖然當時看并未遏制住股市上行勢頭，但疊加效應的不斷體現，終于讓A股的單邊上漲終止。

而樓市這邊目前恰恰處在政策性調控的密集期，尤其是住建部官員表態投資性購房已經開始退出國內樓市這條消息非同尋常，因為這和今年7月初國土部官員表態房價將在四季度出現回落一樣，屬于官方對市場的一種強烈暗示，表明管理層已經不僅 于政策性調控，更希望用聲音來引導交易市場的投資者情緒，進而促進市場情緒的快速轉變。

在房價出現明顯下跌之前，管理層對樓市的調控不會轉入“觀察期”，也并不僅僅是“保持調控政策持續”，而很有可能進一步加碼，這種調控政策疊加的效果終將顯現。

如果房價下跌

上市公司未必全受害

那么，房價如果下跌，房地產類上市公司會成為集體受害者嗎？

齊魯證券分析師張巍認為：嚴厲調控一旦引發房價下跌，地產類上市公司受到的沖擊不能一概而論。頭先從大的層面看，地產類上市公司在樓市中的地位，就像是主力機構在股市中的地位，股市漲跌之間，主力機構逃頂抄底，樓市調控之下，地產類上市公司又何嘗不是在忙著逃頂。今年上半年，國資委突然提出要求，讓旗下78家央企退出房地產非主營業務，只留下16家以房地產業務為主的央企。這一舉動其實和社保基金在大牛市上升途中開始戰略性撤退有著異曲同工之妙。因此可以預見的是，一旦今年年底房價出現下跌，此類企業受到的沖擊將明顯減小。

其次，從剩下的16家央企以及非央企的房地產上市公司的角度看，房價如果在近期下跌，對他們的影響可能也沒有想象中的大，8月上旬，央視曾接連報道天津郊區大量新建商品房空置的狀況，作為房價即將下跌的佐證。但值得注意的是，這些空置的商品房都是已經出售到個人投資者手里的，地產開發商早已經賣完房子鎖定利潤。而這種情況在國內并非個案，試想一旦房價出現下跌，已經降低庫存的地產開發商的虧損幅度，將比投機炒房的人要小。

這其實和股市中機構投資者在頂部把籌碼甩給散戶是異曲同工?？梢灶A見的是，如果房價真的開始下跌，這些提前出貨的一線地產類上市公司，其損失或將小于市場之前的預估。

再者，即便國內一些大型城市房價出現下跌，二三線城市的跌幅將明顯小于這些大型城市。從這個層面看，一些以二三線城市為主的地產類上市公司，其未來財務風險小于市場擔憂。

總體看，對于地產類上市公司應區別對待，對于地產行業中幾家完全的龍頭企業，如果庫存量在近期得到明顯控制，則不應過分悲觀。對于以二三線城市房屋開發為主的上市公司，如資金面良好，也不應過分悲觀。但對于那些主營業務在一線城市、卻非龍頭地產企業，資金鏈條緊張，甚至在前期有過高價拿地背景的地產類上市公司，應保持較高的警惕性。

地產股難再扮演

砸盤主力角色

A股市場中地產股在近三個交易日出現調整跡象，市場投資者對于地產股的擔憂再度上升。

實際上，多數投資者真正擔憂的是，地產股是否會再度把整個大盤砸下去？

許鵬認為：股市中的地產板塊早在今年上半年就持續下跌，而房價一直未見松動，這充分反映了股市的提前效應，由于預計房價將在今年10月份之后出現拐點，按照6個月的提前量看，地產股在未來一段時間即便出現調整，但萬科、保利等一線地產股很難跌破上半年的低點。待房價出現實質性下跌時，地產股或將出現一輪實質性反彈。

張巍認為：從市場數據看，從7月份開始，有大資金不斷建倉績優地產股，而近三個交易日的下跌，地產股資金出逃量明顯小于前期低位流入量，表明抄底資金并未在高位大舉套現，從這個角度看，地產股未來即便出現調整，其幅度或不至破位。

雖然接受采訪的人士對于未來地產股的走向判斷略有差異，但卻均認同另一個觀點———目前僅僅依靠地產股已經不能左右大盤，無論從權重的角度、市場人氣的角度、基本面的角度，地產股都很難撼動整個大盤。

市場震蕩

個股活躍

注意把握熱點

上周市場呈現震蕩走勢，周漲幅僅0.79%，業內人士認為，市場仍將震蕩，但可把握個股機會。

業內人士認為，上周滬指走勢可以看出，在2600點附近有源源不斷的新增資金進場，且實力強大，這才導致滬指由應有的回探整理轉為橫向震蕩整理，預計后市這種情況在2600點一線還將再度出現。

民族證券分析師劉衛東認為：種種跡象表明，多方樂于在2600點附近吸納籌碼。這使得大盤調整空間進一步被壓縮。但這并不證明滬指在后市可以出現快速上行，實際上2700點上方壓力非常沉重，指數難以一次性突破。從這個層面上看，滬指在后市仍將以震蕩為主。但由于多方進場的積極性已經影響到了整個市場，因此預計兩市個股仍將保持活躍，具有較好的操作價值。建議投資者把握市場熱點，波段操作，但如果發現市場成交量驟然萎縮，應保持謹慎并適當減倉。

東吳證券分析師謝曉燕認為：后市滬指有進一步沖擊2680點的可能，但該位置壓力沉重，是否能夠突破仍需關注量能配合情況。短線預計市場呈現震蕩走勢，個股機會將得到較好的體現，甚至超過前期大盤強勢上漲的階段。建議關注消費類個股以及有補漲需求個股。

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