億城股份戲劇性地上演著“中國(guó)式離婚”輪回。繼終止晨楓家園項(xiàng)目及北京CBD項(xiàng)目合作協(xié)議后，億城股份與蘇州翠城投資顧問(wèn)有限公司在蘇州胥口項(xiàng)目長(zhǎng)達(dá)三年的合作也宣告破裂。

　　蘇州項(xiàng)目無(wú)功而返

　　5月28日，億城股份發(fā)布公告披露，為了提高公司資產(chǎn)流動(dòng)性、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，蘇州胥口項(xiàng)目協(xié)議2009年已經(jīng)解除，作為補(bǔ)償，億城股份向蘇州翠城支付1800萬(wàn)元解約補(bǔ)償款。

　　據(jù)介紹，蘇州胥口鎮(zhèn)項(xiàng)目是億城全資子北京億城與蘇州翠城投資顧問(wèn)有限公司于2007年12月28日以2.52億元聯(lián)合競(jìng)得的蘇地2007-B-51號(hào)地塊，該地塊位于蘇州市吳中區(qū)胥口鎮(zhèn)東大街東側(cè)、孫武路南側(cè)，建設(shè)用地面積約105400平方米，其中居住用地約60371.7平方米，商業(yè)用地約45028.2平方米，總建筑面積約14萬(wàn)平方米。雙方當(dāng)時(shí)并按55%：45%的比例成立了項(xiàng)目公司蘇州億城翠城地產(chǎn)有限公司，作為蘇州胥口鎮(zhèn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)主體。

　　然而，在2009年1月15日，億城董事會(huì)批準(zhǔn)，北京億城與蘇州翠城解除關(guān)于蘇州胥口項(xiàng)目的合作協(xié)議，并向政府主管部門提交胥口項(xiàng)目的《解除國(guó)有土地使用權(quán)出讓合同申請(qǐng)書》，清算注銷項(xiàng)目公司。如政府拒絕批準(zhǔn)，雙方應(yīng)共同向政府主管部門申請(qǐng)將胥口項(xiàng)目的土地權(quán)益全部轉(zhuǎn)入到北京億城指定的公司名下。

　　隨后的一年多時(shí)間里，蘇州億城翠城地產(chǎn)有限公司及蘇州胥口項(xiàng)目陷入了沉默。面對(duì)市場(chǎng)的置疑，億城股份在公告中解釋稱：“由于對(duì)上市規(guī)則的理解不夠透徹，截至目前，公司仍在積極與有關(guān)各方協(xié)商胥口項(xiàng)目的處置方案，公司將以保障上市公司股東利益為原則妥善處理胥口項(xiàng)目事宜。”

　　“億城股份在2009年初就提出‘聚焦實(shí)惠高端、乘底換牌、反周期成長(zhǎng)’的新戰(zhàn)略，胥口鎮(zhèn)項(xiàng)目屬于低價(jià)低利潤(rùn)的中低端‘民生’產(chǎn)品，不符合公司戰(zhàn)略的發(fā)展，而這個(gè)項(xiàng)目實(shí)際上在2008年就推遲了開(kāi)工進(jìn)度，其退出這個(gè)項(xiàng)目的合作是意料之中的事。”分析人士認(rèn)為，億城股份退出蘇州胥口項(xiàng)目與之前終止旗下不少項(xiàng)目的決定是異曲同工之舉。

　　“億城股份的經(jīng)營(yíng)策略比較穩(wěn)健，一直謹(jǐn)慎地在可承受風(fēng)險(xiǎn)水平之上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，要完成現(xiàn)有項(xiàng)目的建設(shè)和獲取新的土地儲(chǔ)備，必然需要相應(yīng)的資金投入來(lái)做支撐，而除其自有資金和銀行貸款外，還需要有效利用資本市場(chǎng)及其他多種融資渠道來(lái)滿足公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的資金需求，2009年億城股份通過(guò)發(fā)行5年期公司債，募集資金7.3億元，此外還積極與信托資金合作獲取信托資金”，分析人士稱。

　　調(diào)控帶來(lái)不確定性

　　截止2010年一季度，億城股份擁有貨幣資金19.95億元，剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率為36.43%。報(bào)告期內(nèi)，億城股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14088.2萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1614.7萬(wàn)元，歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1060.7萬(wàn)元，分別同比下降62.46%、101%和77.88%，實(shí)現(xiàn)簽約銷售收入約6.3億元，主要為西山華府南區(qū)。

　　“截止目前億城股份擁有在建及儲(chǔ)備面積約180萬(wàn)平方米，按面積分布而言，秦皇島占31%、北京占26%、蘇州占23%、天津占19%、三亞占1%，可以滿足公司未來(lái)3年的開(kāi)發(fā)需要。”長(zhǎng)期跟蹤億城股份的分析師表示，“由于北京低價(jià)漲幅過(guò)高，核心城市土地獲取難度日益加大，億城股份基于華府系列產(chǎn)品在京津地區(qū)的持久穿透力和京津唐三地高端客群的高度重疊，明確了在環(huán)渤海二線城市尋找的投資策略，目前集中在天津、唐山、大連幾個(gè)城市，計(jì)劃爭(zhēng)取2010年再新增200-300萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備。”

　　“公司計(jì)劃2010年新開(kāi)工面積約38萬(wàn)平米，分別是西山公館、西山華府綜合樓、青龍湖項(xiàng)目一期和天津紅橋廣場(chǎng)項(xiàng)目一期，計(jì)劃竣工面積約27萬(wàn)平米，主要是億城新天地將于6月竣工，西山華府將于12月竣工。”億城股份方面如是詮釋2010年的推盤策略，“提高項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率，2010年公司抓好西山華府、西山公館和億城新天地項(xiàng)目的銷售工作，堅(jiān)持'小步快跑，隨行就市'的銷售原則，爭(zhēng)取在未來(lái)3個(gè)月基本完成西山華府、西山公館和億城新天地的去化，爭(zhēng)取全年簽約銷售收入達(dá)到50億元”。

　　“億城股份項(xiàng)目較少，2010年的主力銷售項(xiàng)目是北京西山華府尾盤以及中關(guān)村項(xiàng)目，北京市場(chǎng)調(diào)整可能影響公司項(xiàng)目銷售。”銀河證券在較新研究報(bào)告中指出，鑒于其項(xiàng)目集中在高端，且目前在售項(xiàng)目集中在一線城市，未來(lái)受一線城市房地產(chǎn)政策影響可能較大，建議暫時(shí)采取觀望態(tài)度，并給予了億城股份“中性”的評(píng)級(jí)。

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