在寶萬股權紛爭中突擊舉牌萬科A的恒大，經歷了“否認購入萬科A股票”、“撤回否認消息”的大變臉，其老板許家印當仁不讓地成了這場股權紛爭旋渦中的新焦點。1995年底，經過多次爭取，許家印獲得了老板支持——他帶著一名司機、一名出納、一名業務員以及一部標致車，去廣州趕潮房地產業。

　　在寶萬股權紛爭中突擊舉牌萬科A 的恒大，經歷了“否認購入萬科A股票”、“撤回否認消息”的大變臉，其老板許家印當仁不讓地成了這場股權紛爭旋渦中的新焦點 。諸如“許家印要購下萬科”“王子復仇”等等話題一時甚囂塵上，恒大官方的說法——“財務投資者”，反而很少被人提及。

　　其實，外界的“深入”解讀并非空穴來風。回溯20年前，許家印剛有創業想法時，他還只是一個拿著3000多元月薪的“職業經理人”；10年前恒大地產 年營收達到40億元，和同期的萬科200億元營收相比相去甚遠；今年中國恒大的銷售目標是3000億元，至7月底已經完成1847.9億元的銷售任務，和萬科幾乎持平。這正是許家印的強悍之處，他用極少的資金快速撬動一盤大生意。在入股萬科后，許家印會不會拾級而上、登堂入室？鑒于恒大遭遇資金困境時，許家印和王石曾有過不愉快的接觸，在王石深陷麻煩之時，許家印會不會上演“王子復仇”？這些“沙盤推演”，在許家印已經成為資本大玩家的今天，總會留下許多想象空間。

　　地產業的快槍手

　　在“大躍進”開始的1958年，許家印出生在河南周口太康的一個貧窮農家。在他幾個月大還處于襁褓中的時候，母親因病離世。和50年代出生的人一樣，許家印對自己青少年時期較深的記憶常常歸結為兩個字：“饑餓”。他的老家太康縣至今還是高端貧困縣，他公里候常常是手捧地瓜就算一餐。即使這樣，家人省吃儉用支持他上學，直到高中畢業。

　　當時，年紀輕輕的許家印一心想著離開農村到城里去。他在農村待了兩年后，高考政策恢復，他馬上參加高考，連考兩年，較終以周口市前三名的成績拿到了武漢鋼鐵學院（現武漢科技大學）的通知書。許家印在大學學的是金屬材料及熱處理專業，畢業后被分配到河南舞陽鋼鐵公司工作。他成功端上了“鐵飯碗”，成就了少時的理想，他也的確一干就是10年，從技術員做到廠長（處級干部）。

　　1992年，伴隨小平南巡，市場經濟體制的改革方向正式確立。在公職人員下海潮、一波接一波的創富神話沖擊下，許家印放棄了來之不易的“鐵飯碗”，南下深圳。當時，他手里只有用10年工作積攢下的2萬塊錢，他不敢貿然創業，而是先做起了打工仔。較終在一家名為中達的貿易公司做了業務員，他在自述中說他遇到了一位好老板。實際上，許家印這個“大齡”業務員肯吃苦，更善于學習，一上手就為公司創造出業績。老板因此對他提拔重用，3年后許家印就成了這家公司的總經理。

　　1995年底，經過多次爭取，許家印獲得了老板支持——他帶著一名司機、一名出納、一名業務員以及一部標致車，去廣州趕潮房地產業。

　　許家印在廣州成立了名為鵬達的房地產公司——這幾乎是一家空殼公司——僅有的初始運營資金10萬元是許家印自己籌措而來，也沒有一個項目。就是這么一家只有牌照的公司，許家印和他僅有的幾個員工用3個月的時間從銀行貸款2000萬元，并立項珠島花園。為了把項目做好，他跑遍了廣州所有新建樓盤，然后針對大戶型盛行的狀況提出做小戶型。但那上千萬本金根本不夠支持整個項目按照一般的開發流程展開，他惟一的出路是把項目盡快投放市場，回籠資金。于是，“快點，快點，再快點”成了許家印和他的同事們的緊箍咒，項目建設和銷售需要蓋108個章，同類企業效率高的用一年半蓋完，他們只用了一年。珠島花園項目實現了當年開工、當年銷售，同時因為小戶型、總價低，一炮走紅。

　　珠島花園項目創造了2億多元凈利，可許家印的心情是復雜的——他那3000多元的死工資沒有因此上漲。于是，他選擇一個機會和老板深談，在感激老板栽培提拔后提出加薪，但沒有獲得回應。他隨即在1997年走上個人創業道路，事后他回憶說，如果老板開出10萬年薪他可能就不創業了。

　　1997年創業做地產算不上好時機。當時的地產政策還未清晰，整個房地產業處于低谷，白手創辦恒大實業集團的許家印只有一輛車和他開發珠島花園項目的經驗，以及從不服輸的信念。

　　當時，海珠區原廣州農藥廠11萬平方米的地塊正低價掛牌拋售，因為地處工廠區、市政配套不全，房企對該地塊沒什么興趣。許家印卻決定把它做成恒大的榜項目。盡管如此，沒有錢的恒大還是支付不起地價款。為此，許家印想了一個方法——分期付款，他說服賣家把地塊分成三塊然后分期付款。拿到頭期4.7萬平方米地塊后，他需要付款500萬元，他用該地塊抵押獲得600萬元貸款，從而購地和啟動該項目得以一塊進行——這就是恒大的金碧花園項目。同時，他還要求施工方墊資（五成）建設。

　　金碧花園項目于1997年6月8日動工，8月8日公開銷售，開盤價每平方米2800元，比海珠區樓盤均價便宜了近20%，當天上午323套住宅房源“半日光”，整個項目由此得以盤活并獲得數億元凈利。金碧花園項目比許家印之前操盤的珠島花園項目更顯示出許家印個人在地產開發上的不同打法，即用較少的錢、拿更多的地、快速開發、快速回籠資金，這也成了之后恒大在廣州和全國迅速做大的殺手锏。

　　2004年，許家印“撒豆成兵”，派出200多人進入二三線城市找地，逐鹿全國。到2007年，恒大在全國一年內獲得的土地比前一年多出6倍多，達到近4580萬平米，覆蓋全國22座城市。對比來說，萬科進入全國29個城市，用了近10年時間，恒大只用了3年多一點的時間。

　　時至今日，在香港上市的中國恒大總資產過7570億，2016年度營收預計達到3000億元，較2015年的實際合約銷售額增長了49%，和萬科持平。許家印個人從2003年起進入各種富豪榜，列2009年內地頭富。

　　困境中與王石擦肩而過

　　在用較少的錢撬動一個大生意的理念支撐下，恒大實現了裂變成長，但這也曾讓許家印深陷危機。

　　許家印項目運作模式是拿地-融資（曾嚴重依賴銀行貸款）-快速開發-回籠資金-償貸，這樣的模式決定了恒大瘋狂的工作文化，因為任何一個環節出現問題都會導致滿盤皆輸。

　　為降低經營風險，許家印一直謀求推動公司上市。2002年，恒大借殼瓊能源實現上市，但因為處于熊市當中，這次借殼未能達成他的融資目的。有媒體報道稱，許家印借殼后因為無法融資，且項目需要資金，較終轉手股份，實際上遭受了投資損失，這讓他很惱火。

　　2006年6月，恒大籌備香港上市。因為香港認為土地儲備是房企價值的重要指標之一，恒大的全國“圈地運動”因此提速，同時因為獲得美林、德銀、瑞信、淡馬錫等知名機構的強力支持，這也就有了恒大2007年土地儲備規模暴漲的一幕。2008年3月，手握巨量土地的恒大地產啟動了登陸港交所的路演，估值一度高達1200多億港元，有輿論以此為據提前給他“加冕”內地頭富頭銜。

　　造物弄人的是，2008年全球金融海嘯的風吹到亞洲，調控中的中國房地產市場瞬間降至冰點。恒大的資產估值被折價，這導致恒大做出終止上市的決定。

　　因為和美林、高盛、瑞信3家保薦機構簽訂了對賭協議，IPO失敗讓許家印背上了沉重的債務。恒大的業務也出現問題，當時恒大在全國設立了37個項目，其中只有4個項目達到了開盤銷售的標準，資金缺口據信超過120億元。曾經囤積的大量土地也成為公司的發展包袱。競爭對手們認為，恒大是“順馳”，大家都在等著恒大倒下！

　　許家印較需要的就是資金。在傳統手段用盡的時候，他拜訪同業尋求幫助。有媒體報道稱，他曾拜訪萬科，萬科較終沒有伸出援手，這是他與王石僅有的一個公開的交集。

　　之后，他奔赴香港，希望從富豪“朋友圈”中得到急需的資金。外界瘋傳，他當時天天約請大富豪，諸如香港四大家族中的三個——李嘉誠、李兆基和鄭裕彤等家族。他和鄭裕彤每周吃一次飯，飯后到鄭家和鄭裕彤或者鄭家接班人鄭家純打牌。前后歷時3個月，2008年6月，他以部分項目股權出讓、質押的形式，和鄭裕彤簽訂了嚴厲的對賭協議：許家印對恒大上市時間和溢價水平做較低回報擔保，若達不到較低要求許家印需要轉讓自己持有的部分股份予鄭氏。

　　接著，鄭裕彤家族、科威特投資局、德銀和美林等機構，共出資5.06億美元入股恒大。其中，鄭裕彤家族以1.5億美元取得恒大3.9%的股份。2008年6月26日，5億多美元打到了恒大的賬上，許家印松了一口氣。靠著這筆錢，他啟動了全國37個項目中的18個，這批項目趕在“十一黃金周”一起開盤，并用“低價”+“明星”的策略推動這些樓盤熱銷，兩個月內即回籠資金50億元。

　　在許家印自救的同時，2008年11月10日，國家推出了4萬億救市計劃，對房地產業從調控轉為刺激，地產業遭遇困境的公司業績集體反轉。其中恒大的銷售收入頭次破百億，達到了118億元，公司資金鏈斷裂的風險不復存在。

　　2009年，恒大在香港上

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