全國擴張加速

地產龍頭萬科5月披露的新增項目簡報顯示，萬科一個月內砸23.14億元一舉拿下6幅地塊，分布于四個城市，這是2008年2月以來萬科購地投入金額較多的一個月。

這6幅地塊包括無錫金色家園南地塊、佛山桂城半島路項目、沈陽鐵西膠管廠地塊、沈陽五里河地塊、青島雙山南山地塊及青島308國道以北地塊等6處，項目凈占地面積共計65.58萬平方米，萬科共需支付地價款23.14億元。這6個項目的共同點都是位于二、三線城市，都屬于城市，且拿地成本普遍低于周邊地塊。

保利地產3.85億元拿下號稱年內北京土地市場的住宅地塊——北京密云云水名苑居住項目用地，規劃建筑面積315580.5平方米。保利北京營銷總監陳艷萍還表示：“凡是符合上市公司項目決策條件、毛利率符合公司要求的土地，都在關注范圍內”。

5月21日，富力地產拍下備受關注的北京廣渠門外10號地。五天后再次出手廣州，以7.5億元獲得廣州從化市溫泉鎮溫泉村地塊。金地集團4月末以5.6億元獲得上海西郊青浦徐涇鎮3號地塊，公司高層還表示，今年計劃用于新增土地儲備的資金規模在50億至100億元，安排在長三角、珠三角和環渤海區域以及其他已經進入的二線城市。

華南地產商全國土地儲備戰略升級，布局于各個城市的項目銷售也增長強勁。萬科前五個月銷售數據顯示，累計銷售面積281.7萬平方米，銷售金額238.9億元，分別比2008年同期增長27.4%和20.9%。保利地產前五個月實現簽約面積182.12萬平方米，同比增長150.26%；實現簽約金額147.12億元，同比增長157.54%。金地集團前5個月累計實現銷售面積67.75萬平方米，同比增長85.31%；累計銷售金額66.59億元，同比增長81.15%。

在香港上市的粵派地產公司同樣銷售強勁。富力地產表示，截至5月31日，協議銷售額共約106.1億，占全年協議銷售額目標220億元人民幣的48%。碧桂園的公告顯示，前四月實現合同銷售額共約46.5億元人民幣，同比2008年增長15%；合同銷售建筑面積約99萬平方米，同比2008年增長43%。雅居樂地產董事局主席陳卓林也表示，今年頭季合約銷售面積達64萬平方米，銷售金額達46.2億元，同比增長2.8倍，連同去年未結算的銷售面積，累計銷售面積共110萬平方米，占公司預期今年合約銷售面積目標的48％。

“萬保招金”成長強勁

剛剛發布的由國務院發展研究企業研究所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院三家機構共同評選的2009中國房地產上市公司鰲頭0研究報告中，占據內地上市公司綜合實力排行榜前四名毫無懸念的仍是萬科、保利、金地和招商。

WIND資訊顯示，按證監會分類方法，截至6月9日A股房地產上市公司總市值為8463.55億元，萬科、保利、招商和金地這四大房企市值就高達2870.1億元，占比超三分之一。今年一季度報告顯示，A股地產上市公司營業總收入為276.48億元，僅四大房企營收就有125.64億元，占比約為45％。

在A股地產公司今年季度總體營業收入由去年頭季的294.07億元下降至今年頭季的276.48億元的情況下，四大房企抓住樓市回暖契機，總營業收入由去年頭季的90.04億元上升至今年頭季的125.64億元。分析人士稱，這顯示龍頭地產公司業績較同行回暖更快。

不僅如此，今年頭季A股上市地產公司凈利潤總和約為31.74億元，萬科、保利、招商和金地四大房企凈利潤約為13.2億元，占比超過四成，凈利潤較去年同期更是有18.76％的漲幅。

領軍企業萬科去年年底總資產規模接近1200億元，全年實現營業收入達410億元。且市場占有率繼續提升，去年年底占全國住宅市場的份額提高到2.34％，在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮江、鞍山等九個城市，市場占有率排名頭位。

勢頭正猛的保利地產三年股東回報率遠遠領跑于其他房地產企業，2007年和2008年歸屬于母公司所有者的凈利潤增幅分別達到121.77%和50.35%。長城證券分析師萬知預測，保利地產今明兩年有望保持30%的復合增長率，一季度靚麗的銷售使得2009年業績確定性進一步增強。國信證券分析師方焱也在報告中稱，保利地產一季度銷售已經完成全年的32％，一季度末預收賬款比2008年底增加30％，良好的銷售使得全年業績有保障。

招商地產自開始“3+X”布局全國以來，規模逐漸擴大。2007年房地產銷售項目發展到了5個城市；2008年發展到了11個城市的18個項目，推盤面積約75萬平方米；2009年布局的12個城市有22個項目進入銷售階段，預計銷售面積達120萬平方米。

東興證券分析師鄭閔鋼報告指出，招商地產的“3+X”戰略在今年開始進入全面收獲階段。12個城市今年的開工建設項目將有62個，開工面積達421萬平方米，土地儲備達1100萬平方米（屬招商地產權益的為800萬平方米以上），其中，珠三角占49%，長三角占23%，環渤海占23%，其他地區占23%，具備良好的可持續開發能力。

而金地集團2008年報顯示出銷售收入北移，長三角開工項目相對較多。國海證券分析師趙鐸分析認為，金地的收入向北轉移，在南、中、北區域分布更趨平均，金地進行全國布局后收入來源調整能力提升，有利于平滑區域市場景氣度差異對業績的影響。

港股市場半壁江山

在港股市場，粵派地產商展示不俗表現。2008年年報顯示，在港上市的中資房地產公司總營業收入為1032.3億元，僅華南四虎就達到499億元，占比接近一半。中資房地產公司凈利潤總和約為226.25億元，華南四虎的凈利潤合計約117.44億元，占比超過一半。分析人士認為，這些數據顯示華南地產商不僅規模龐大，盈利能力更是普遍強于其他中資地產股。

按照港交所行業分類，截至6月8日中資房地產股總流通市值約為人民幣4540.42億元，碧桂園、富力、雅居樂和合生創展四家粵派地產公司的流通市值就高達人民幣1177.46億元，約占四分之一。其中，碧桂園于2007年9月10日成為恒生綜合指數及恒生中國內地綜合指數成份股，并于2008年6月30日成為恒生神州50指數成份股；雅居樂地產也成為為數不多的被納入恒生綜合指數和恒生流通綜合指數及摩根士丹利中國指數成份股的房地產企業之一。

港股粵派地產龍頭的碧桂園（2007.HK），正是依靠迅速的土地儲備和擴張能力走向全國。截至今年4月30日，碧桂園已取得國有土地使用權證(含權益)的可建建筑面積約為4378萬平方米；其中已獲得施工許可證(含權益)可建建筑面積約為1352萬平方米。碧桂園總裁崔健波稱，去年先后有23個新項目開盤，其中廣東省外新開盤項目20個。截至去年年底，碧桂園共有54個項目處于不同發展階段，其中廣東省外26個，合計建筑面積約4439萬平方米，在建建筑面積約1430萬平方米。

合生創展集團（0754.HK）則是憑著實施區域和系列品牌發展戰略，在珠江三角洲、環渤海地區及長江三角洲三大核心經濟區域全面開發60余個樓盤。過去兩年按照銷售額統計，合生創展平均每年占據廣州房地產約7．22％的市場份額，占北京房地產1．18％的市場份額，占全國房地產0．57％的市場份額。

富力地產(2777.HK)經過多年努力，全國布局總體形勢也已基本確立，除了在廣州擁有較高的市場占有量之外，富力地產在北京、天津、上海、西安、海南、沈陽、重慶等地也不斷“攻城略地”，近期更有傳聞其有回歸A股打算。雅居樂地產(3383.HK)共有53個處于不同建筑階段的項目，分布于廣州、中山、佛山、河源、惠州、上海、南京、成都、重慶、西安、沈陽及海南等全國20個城市及地區。

粵派地產公司的全國布局升級，以及內地樓市迅速回暖，引來國際投行極大關注。本月初，摩根士丹利將富力地產目標價從8.61港元上調至21.10港元。高盛表示，繼續維持中資地產股價值吸引的觀點，給予雅居樂地產、富力地產等股票購入評級。野村證券表示，內地房地產市場預期2010年成交量將升至7.4億平方米的紀錄高位，今明兩年樓價有10%及15%升幅，預期大部分內房股上升空間有30%-50%，并將富力由10.12元升至22.64元，碧桂園由2.01元升至4.34元。

而瑞銀則于6月2日在場內以每股平均價17.304元及在場外以每股平均價17.858元合共增持富力490.55萬股，好倉持股量增至8.12%，較新淡倉持股量為7.37%。