股市：觀望為主

　　建行理財(cái)專家稱，全球金融風(fēng)暴沒有止步的跡象，在此背景下，A股不可能有真正意義上的走強(qiáng)。

　　理由在于，金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響日益明顯，作用股市的力量不小；宏觀經(jīng)濟(jì)的底部還沒看到，股市不敢做多。

　　建行理財(cái)專家稱，現(xiàn)在中國(guó)進(jìn)入減息周期，即使利率到底，經(jīng)濟(jì)也未必到底，如果能看到政府大規(guī)模投資，有民間投資跟進(jìn)，銀行的錢愿意往實(shí)體經(jīng)濟(jì)走，大家的信心開始復(fù)蘇，那才是經(jīng)濟(jì)見底。

　　樓市：還沒見底

　　“明年與房地產(chǎn)相關(guān)的投資額將出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長(zhǎng)。”建行理財(cái)專家分析，時(shí)下房地產(chǎn)價(jià)格高企，需要一定程度下跌與需求對(duì)接。

　　有關(guān)方面認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)下降周期不會(huì)隨著政策變化而改變，行業(yè)較差階段還沒到來(lái)，“預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)保持下滑趨勢(shì)。”

　　樂(lè)觀判斷，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能到明年2季度才可以穩(wěn)定下來(lái)，到明年下半年才會(huì)復(fù)蘇。

　　債券：仍有機(jī)會(huì)

　　“明年債券的機(jī)會(huì)將大于風(fēng)險(xiǎn)。”專家認(rèn)為，債市未來(lái)有望維持震蕩上行的態(tài)勢(shì)。

　　頭先，PPI、CPI的快速回落，宏觀調(diào)控將繼續(xù)發(fā)生轉(zhuǎn)變，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和內(nèi)需增長(zhǎng)的政策還將陸續(xù)出臺(tái)；其次，貨幣供應(yīng)量和貸款增速回落，保證了未來(lái)貨幣政策進(jìn)一步放松空間；再次，對(duì)照通貨膨脹水平，利率在未來(lái)仍有下調(diào)空間。

　　投資者也需注意，隨著市場(chǎng)的上行，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累。一方面，債市的主要投資機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司在保費(fèi)收入已呈現(xiàn)下滑的背景下，會(huì)影響到債券的配置；另一方面，基金公司的債券基金未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)很難保持目前新基金的高發(fā)頻率；還有，債市與股市的蹺蹺板效應(yīng)，一旦股市轉(zhuǎn)暖，以避險(xiǎn)為目標(biāo)的個(gè)人投資者會(huì)撤離資金。

　　總的判斷是，多種因素使2009年的債市增加了不確定性，債券類投資產(chǎn)品的收益率會(huì)有所降低。

　　黃金：宜中長(zhǎng)線

　　“不少大宗商品已經(jīng)露出"熊臉"，至少近2至3年可能會(huì)這樣。”專家認(rèn)為，大宗商品在歷史上與黃金存在一定的正相關(guān)，這示意黃金可能會(huì)受到影響。

　　對(duì)于穩(wěn)健的投資者，較近半年選擇觀望，未來(lái)1年內(nèi)，尤其是半年內(nèi)，金融或經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍存在較大的不確定性。

　　投資者在具體操作時(shí)，應(yīng)不斷針對(duì)市場(chǎng)的具體情況進(jìn)行修正，如果在未來(lái)半年金價(jià)能夠在700美元形成相對(duì)明顯的底部支撐，那么2010年可能就會(huì)見到1000美元的金價(jià)。

　　若隨后半年金價(jià)存在下探600美元的情況，那么沖擊1000美元的進(jìn)程可能會(huì)被推遲，中長(zhǎng)線建倉(cāng)較為安全的時(shí)間可能在明年的7月份或8月。

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